基础化工周报：聚乙烯价格、价差下滑

核心观点与关键数据

聚氨酯板块：本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价分别为17060/14720/10355元/吨，环比分别下降80/上涨390/下降298元/吨。纯MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为3634/2148/-916元/吨，环比分别下降54/上涨82/下降6元/吨。

油煤气烯烃板块：

• 原料价格：乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1230/4661/540/4183元/吨，环比分别下降4/上涨140/持平/上涨123元/吨。
• 聚乙烯：均价为7895元/吨，环比下降23元/吨。乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为1263/1876/22元/吨，环比分别下降5/下降12/下降125元/吨。
• 聚丙烯：均价为7200元/吨，环比持平。PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为-458/1610/-52元/吨，环比分别下降120/持平/下降114元/吨。

煤化工板块：本周合成氨/尿素/DMF/醋酸行业均价分别为2584/1824/4275/2600元/吨，环比分别下降59/下降43/下降270/下降25元/吨。合成氨/尿素/DMF/醋酸行业毛利分别为639/144/-54/65元/吨，环比分别下降35/下降37/下降244/下降2元/吨。

相关上市公司：化工白马包括万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升。

风险提示：

1. 项目实施进度不及预期；
2. 宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；
3. 地缘风险演化导致原材料价格波动；
4. 行业产能发生重大变化；
5. 统计口径及计算误差。

研究结论

本周基础化工板块整体表现分化，聚氨酯板块价格和毛利有所波动，油煤气烯烃板块中聚乙烯价格下滑，聚丙烯价格持平，煤化工板块中合成氨、尿素价格下降，DMF价格大幅下降。原料价格方面，乙烷、丙烷、石脑油价格上涨，动力煤价格持平。整体来看，行业盈利能力有所下降，需关注宏观经济和地缘风险对行业的影响。