市场焦点与基本面概况
- 炼焦煤供应：本周523家样本矿山开工率88.38%，日均精煤产量79.74万吨；110家样本洗煤厂开工率63.01%，日均产量53.435万吨；甘其毛都口岸蒙煤通关量高位波动，整体供应仍显宽松。
- 库存变化：矿山精煤库存累库21.26万吨至354.6万吨；洗煤厂精煤库存累库0.35万吨至181.68万吨；港口库存去库12.59万吨至324.79万吨；焦企炼焦煤库存去库7.17万吨至968.96万吨，可用天数10.9天；焦企焦炭库存去库2.39万吨至104.87万吨。
- 钢厂库存：247家钢厂炼焦煤库存去库1.75万吨至782.48万吨，可用天数12.39天；焦炭库存补库1.95万吨至666.35万吨，可用天数12.06天。
主要观点与多空因素分析
- 炼焦煤：上游库存去库减缓，矿山产量回升导致库存累库；港口库存去化较优，但矿山库存去化不畅。
- 焦企：库存由补库转为去库，焦炭库存去库速率减缓。
- 钢厂：原料库存低位运行，刚需采购为主。
- 焦炭产量：独立焦企产能利用率回升1.85%，冶金焦日均产量增1.52万吨至66.85万吨；钢厂产能利用率微增0.13%，焦炭日均产量增0.07万吨至47.47万吨。
- 焦炭消费：铁水产量回升4.23万吨至244.35万吨，焦炭消费量增1.91万吨至109.96万吨，高炉开工率回升0.77%。
- 利润：首轮提涨落地后，焦企吨焦平均亏损收窄至9元/吨，焦炭利润有所改善。
后市研判
- 政策：中央政治局会议未出现超预期政策指引，资金表现谨慎，节前预计震荡为主。
- 价格：邢台焦炭价格提涨，湿熄焦上调50元/吨，干熄焦上调55元/吨，第二轮提涨落地后焦企平均利润回正，但第三轮提涨预期不足，盘面价格有所修正。
- 预期：市场对铁水增量预期有限，焦炭价格上方缺乏空间。
