东山精密机构调研纪要

东山精密机构调研报告 调研日期: 2025-04-25 苏州东山精密制造股份有限公司成立于1998年,是一家由苏州市东山钣金有限责任公司整体变更设立的股份有限公司。公司拥有全资、控股、参股企业达60余家,业务涵盖印刷电路板、LED电子器件和通信设备等领域。公司致力于为客户提供一站式的产品解决方案,目前已形成了以精密金属和精密电子制造为核心的产业发展格局。公司自成立以来不断规范和完善法人治理结构,通过项目投资和收购兼并优化主业,迅速建立了在行业中的优势。主要产品包括通信行业(天线、滤波器)、消费电子行业(印刷电路板、LED背光、LCM模组、触控产品、小间距显示屏、显示器整机等)、汽车行业(结构件、散热器、印刷电路板等)。公司在电子电路、光电显示、精密制造等领域已拥有一定规模和影响力。目前为全球第二的柔性线路板企业,全球第三的印刷电路板企业,在LED部分小间距细分领域市场全球第一,行业知名的基站通讯设备部件和触控模组供应商。2021年,公司跻身中国民营企业500强第369位、江苏民营企业200强第58位。 投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 1、公司LED业务这一块有没有什么新的进展,以及东山在整体降本增效这一块做了哪些举措? 回复:鉴于LED行业竞争加剧,公司2024年对LED业务相关资产计提了资产减值损失5.95亿元。展望2025年,公司改革改善工作有序推进,在产品结构上加大开拓背光新领域,已与韩国知名客户合作进展;在客户结构上改变过去以渠道商为主的走量模式,积极开拓工程客户,提升高毛利产品占比;在内部降本方面,通过调整生产体制,由规模化分工生产转变为单元格弹性生产;在原材料上选择更具价格优势供应商合作。通过上述改革改善措施推动公司LED业务实现减亏或扭亏,助力公司整体盈利改善。 2、请问公司精密制造业务目前业务进展情况? 回复:公司聚焦消费电子和新能源双轮驱动战略,过去两年公司在新能源领域持续加大投入,积极拓展客户资源,目前已经和国内外知名新能源汽车头部企业达成多项定点合作,2024年相较前年,业务情况显著改善,其中Q4部分客户从前期定点产品逐步进入量产阶段。展望2025,面对复杂多变的国际贸易政策环境,公司依托全球化战略布局,有效降低外部不确定性带来的冲击,为企业持续稳健发展创造了有利条件。 3、关于公司未来战略业务的布局方向? 回复:未来,公司将持续深化“双轮驱动”战略,以电子电路、精密结构件等核心产品为依托,凭借前瞻性的全球化产能布局、卓越的质量管控与成本优化能力,精准锚定科技赛道核心方向,在稳固现有客户合作深度的同时,积极开拓海内外新兴市场;同步加大研发投入,聚焦前沿技术攻关,通过构建多层次客户资源网络,实现市场份额与品牌影响力的双向提升,全面高效落实战略规划,为科技赛道的稳健发展筑牢根基。 4、公司2024年利润的整体结构是什么样子? 回复:2024年,公司电子电路营收保持稳定增长;LED受市场环境影响,减亏目标未能达成;触控显示和精密制造事业部盈利拐点已经出现,但是扣除基地整合产生的相关费用后基本打平。 5、公司对今年上半年经营的展望? 回复:根据已披露预告,公司2025年Q1公司经营状况良好。若后续外部环境稳定,公司软板业务将平稳发展,其他业务板块将持续向好,公司整体经营有望延续一季度的良好态势。 6、公司触控显示毛利率下滑原因? 回复:2024年下半年,公司新开拓国际客户开始进入量产爬坡阶段,受前期产品适配等因素影响,公司在该业务上短期内业绩利润承压。但随着进入量产稳定阶段,规模效应显现,成本得到有效控制,产品市场竞争力增强,公司与该国际客户的合作收益将稳步提升,为公司整体业绩增长注入强劲动力。 7、关税问题对今年消费电子出货量的预期? 回复:在电子电路领域,根据Prismark的研究报告数据,以收入规模计算,公司连续多年柔性线路板(FPC)排名全球第二,PCB排名全球第三。因此尽管贸易政策存在风险,但由于消费电子产品需求刚性强、客户采购计划延续性高,加之公司凭借长期合作关系,过往出货量表现稳定,预计公司今年整体消费电子出货量仍以客户需求为导向正常波动,贸易政策影响较小。 8、公司今年泰国厂方面分季度的营收趋势? 回复:基于当前规划,原本预计今年完成产品验证、明年实现量产。受国际贸易形势影响,客户推进验证的积极性显著提升。若验证进展顺 利,预计公司泰国工厂今年下半年可实现量产。