IPO月报：3月IPO略有提速，新股机会值得关注

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1 策略研究/定期报告 2025年4月24日 IPO月报 3月IPO略有提速，新股机会值得关注 策略 相关报告： 分析师：盖斌赫 执业登记编码：S0760522050003邮箱：gaibinhe@sxzq.com 投资要点： 3月份新股发行速度有所改善。3月份沪深京5个板块共上市14家公司，其中上证主板3家、科创板1家、深证主板1家、创业板8家、北交所1家；14家公司中有10家采取询价发行、4家采取定价发行。14家新股发行市盈5率介于8.15~42.64倍，平均发行市盈率为20.60倍；14家新股首日涨幅介于79.06%~606.83%，平均涨幅221.70%；14家新股募资规模介于3.14~11.69亿元，平均募资规模为6.58亿元。 3月IPO发行审核有所提速。3月有172家企业更新审核状态，主要因更新财报，以中止审查居多。3月新增受理企业8家，审核通过企业4家；截至3月底，提交注册5家，注册生效8家，终止撤回10家。 注册制推行后在审企业数量消化效果明显。截至2025年3月底，共有196家企业处于排队审核中（剔除最新公告日期在2024年7月之前、终止、已发行的项目），其中上证主板30家、科创板23家、深证主板25家、创业板27家、北交所91家；截至2025年3月底，共有27家企业过会，其中上证主板6家、科创板5家、深证主板3家、创业板10家、北交所3家。 监管压实责任，源头端提高上市公司质量。3月IPO相关重点资讯包括 （1）证监会召开境外上市备案管理跨部门协调工作机制全体会议；（2）证监会集中发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见 （试行）》等四项政策文件；（3）宁德时代港股上市再提速：耗时仅25天， 创近年来境外发行备案最快纪录之一；（4）北交所将于3月26日召开2025年首场IPO审议会议；（5）证监会发布《关于修改〈首次公开发行证券网下投资者管理规则〉的决定》。 投资建议：新股发行审核相较2月份提速显著，相较于去年3月份也有一定程度大改善，不过整体发行速度（包括受理、过会、注册、发行等环节）仍维持在历史低位。不过由于今年无关于IPO上市标准的政策变化，预计整体发行数量不少于2024年的概率比较大；同时，虽然2025年同比发行规模略有收缩，但新股涨跌幅、中签率等指标变化不大；随着新股发行提质的不断推行，2025年新股收益亦值得期待。 风险提示：系统性风险，政策落地不及预期风险，新股发行速度不及预期 目录 一、3月新股上市情况4 二、IPO企业储备情况7 1.3月IPO审核情况7 2.3月底IPO排队企业情况9 三、3月IPO重点资讯9 四、风险提示11 图表目录 图1：月度新股发行只数5 图2：月度平均募资规模（亿元）5 图3：月度平均发行市盈率5 图4：月度新股平均首日涨跌幅5 图5：月度平均网下新股询价参与对象数量6 图6：月度新股平均入围率情况（以对象计）6 图7：月度平均中签率（A类，%）6 图8：月度平均中签率（B类，%）6 表1：3月上市新股情况4 表2：3月主要审核情况7 表3：3月提交注册&证监会注册企业情况7 表4：3月发审会审核情情况8 表5：3月IPO受理情况8 表6：3月IPO终止撤回企业情况8 表7：截至3月底IPO企业排队情况9 一、3月新股上市情况 3月份沪深京5个板块共上市14家公司，其中上证主板3家、科创板1家、深证主板1家、创业板8家、北交所1家；14家公司中有10家采取询价发行、4家采取定价发行。14家新股发行市盈5率介于8.15~42.64倍，平均发行市盈率为20.60倍；14家新股首日涨幅介于79.06%~606.83%，平均涨幅221.70%；14家新股募资规模介于3.14~11.69亿元，平均募资规模为6.58亿元。 表1：3月上市新股情况 序号 代码 简称 上市日期 上市板 发行价 发行市盈率 首日涨跌幅 募资总额(亿元) 1 920029.BJ 开发科技 2025-03-28 北交所 30.38 8.15 150.36% 11.69 2 301616.SZ 浙江华业 2025-03-27 创业板 20.87 25.22 149.11% 4.17 3 301535.SZ 浙江华远 2025-03-27 创业板 4.92 25.91 389.02% 3.14 4 688757.SH 胜科纳米 2025-03-25 科创板 9.08 42.64 202.42% 3.66 5 301629.SZ 矽电股份 2025-03-24 创业板 52.28 26.23 202.08% 5.45 6 001382.SZ 新亚电缆 2025-03-21 深证主板 7.40 18.71 304.19% 4.59 7 603124.SH 江南新材 2025-03-20 上证主板 10.54 12.40 606.83% 3.84 8 301501.SZ 恒鑫生活 2025-03-19 创业板 39.92 19.24 79.06% 10.18 9 301479.SZ 弘景光电 2025-03-18 创业板 41.90 23.30 282.03% 6.66 10 603271.SH 永杰新材 2025-03-11 上证主板 20.60 17.03 124.42% 10.14 11 301275.SZ 汉朔科技 2025-03-11 创业板 27.50 17.14 143.35% 11.62 12 603409.SH 汇通控股 2025-03-04 上证主板 24.18 20.72 110.13% 7.62 13 301173.SZ 毓恬冠佳 2025-03-03 创业板 28.33 16.07 149.17% 6.22 14 301557.SZ 常友科技 2025-03-04 创业板 28.88 15.70 211.60% 3.20 资料来源：wind数据，山西证券研究所 3月虽然相较于2024年3月没有制度改革影响，但整体发行速度改善不大，3月上市新股 数14只，同比增长40%，相较于2月的1只环比改善显著，不过相较于2023年的34只差距较大；3月新股平均募资规模仍不算太高，3月个股平均募资规模为6.58亿元，同比增长11.59%，环比2月提高413.93%，主要因为2月仅一只北交所公司上市募资规模仅1.28亿元。 图1：月度新股发行只数图2：月度平均募资规模（亿元） 资料来源：wind数据，山西证券研究所资料来源：wind数据，山西证券研究所 3月新股整体发行市盈率处于低位，3月份新股平均发行市盈率为20.60倍，略低于2024 年3月份的21.24倍，不过基本保持在20倍左右；3月新股平均首日涨幅维持高位，3月新股平均首日涨跌幅为221.70%，同比提高93.44pct，不过相较于2月份略有下滑，与二级市场行情回调有一定的关系。 图3：月度平均发行市盈率图4：月度新股平均首日涨跌幅 资料来源：wind数据，山西证券研究所资料来源：wind数据，山西证券研究所 3月投资投资者参网下新股询价热情有所提高，3月参与网下新股询价的对象数量平均为 6652只，相较2024年3月的6542只略有提高，相较于1月的5843只有一定的提高（不过3月主板新股数较多）。3月中签率略有下降，3月A类中签率为0.0234%，相较于2024年3月A类投资者的0.0247%下滑不明显；3月B类中签率为0.0212%，相较于2024年3月A类投资者的0.0187%略有提升。 图5：月度平均网下新股询价参与对象数量图6：月度新股平均入围率情况（以对象计） 资料来源：wind数据，山西证券研究所资料来源：wind数据，山西证券研究所 图7：月度平均中签率（A类，‰）图8：月度平均中签率（B类，‰） 资料来源：wind数据，山西证券研究所资料来源：wind数据，山西证券研究所 二、IPO企业储备情况 1.3月IPO审核情况 3月有172家企业更新审核状态，主要因更新财报，以中止审查居多。3月新增受理企业 8家，审核通过企业4家；截至3月底，提交注册5家，注册生效8家，终止撤回10家。 表2：3月主要审核情况 上证主板 科创板 深证主板 创业板 北交所 总计 新增受理 2 1 5 8 审核通过 2 1 1 4 报送证监会 2 2 1 5 证监会注册 2 2 2 2 8 终止(撤回) 3 3 4 10 资料来源：wind数据，山西证券研究所 3月有8家企业获证监会注册，其中上证主板2家、科创板2家、深证主板2家、创业板 2家；3月有5家企业提交证监会注册，其中上证主板2家、创业板2家、北交所1家。 表3：3月提交注册&证监会注册企业情况 代码 最新公告日 企业名称 拟上市板 审核状态 A23031.SH 2025-03-31 苏州华之杰电讯股份有限公司 上证主板 报送证监会 001400.SZ 2025-03-28 江苏江顺精密科技集团股份有限公司 深证主板 证监会注册 A23261.SZ 2025-03-27 汉桑(南京)科技股份有限公司 创业板 报送证监会 A23232.SH 2025-03-27 海阳科技股份有限公司 上证主板 证监会注册 A22472.SH 2025-03-25 华电新能源集团股份有限公司 上证主板 报送证监会 A23297.SH 2025-03-21 山东威高血液净化制品股份有限公司 上证主板 证监会注册 A22197.SZ 2025-03-20 新恒汇电子股份有限公司 创业板 证监会注册 A22649.SZ 2025-03-14 深圳市优优绿能股份有限公司 创业板 证监会注册 A21701.SZ 2025-03-14 云汉芯城(上海)互联网科技股份有限公司 创业板 报送证监会 A21193.SH 2025-03-13 北京屹唐半导体科技股份有限公司 科创板 证监会注册 834549.BJ 2025-03-12 江苏天工科技股份有限公司 北交所 报送证监会 A22478.SZ 2025-03-07 安徽古麒绒材股份有限公司 深证主板 证监会注册 A23292.SH 2025-03-06 江苏汉邦科技股份有限公司 科创板 证监会注册 资料来源：wind数据，山西证券研究所 3月发审会共审核并审核通过4家，其中上证主板2家、创业板1家、北交所1家。 表4：3月发审会审核情情况 临时代码 公司名称 审核结果 上市板 预计募集资金(万元) 最新年报日期 最新年报归属母公司股东的净利 润(万元) A23031.SH 苏州华之杰电讯股份有限公司 通过 上证主板 48,608.58 2024-12-31 15,350.13 874047.BJ 四川西南交大铁路发展股份有限公司 通过 北交所 16,832.55 2024-12-31 5,339.17 A23232.SH 海阳科技股份有限公司 通过 上证主板 61,230.20 2024-12-31 16,582.67 A23261.SZ 汉桑(南京)科技股份有限公司 通过 创业板 100,190.18 2024-12-31 25,365.44 资料来源：wind数据，山西证券研究所 3月IPO受理企业8家，其中科创板2家、深证主板1家、北交所5家。 表5：3月IPO受理情况 代码 最新公告日 企业名称 拟上市板 拟募集资金(万元) 受理日期 874652.BJ 2025-03-31 四川睿健医疗科技股份有限公司 北交所 48,200.00 2025-03-31 A25003.SH 2025-03-28 北京昂瑞微电子技术股份有限公司 科创板 206,730.14 2025-03-28 874513.BJ 2025-03-21 山东农大肥业科技股份有限公司 北交所 55,184.43 2025-03-21 874617.BJ 2025-03-19 广西双英集团股份有限公司 北交所 68,052