聚烯烃日报：新增产能投产，聚烯烃偏弱运行

市场分析 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7149元/吨（-65），PP主力合约收盘价为7092元/吨（-45），LL华北现货为7440元/吨（-10），LL华东现货为7350元/吨（+0），PP华东现货为7300元/吨（-20），LL华北基差为291元/吨（+55），LL华东基差为201元/吨（+65），PP华东基差为208元/吨（+25）。 上游供应方面，PE开工率为83.8%（-0.1%），PP开工率为75.5%（-2.6%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为381.5元/吨（+38.3），PP油制生产利润为111.5元/吨（+38.3），PDH制PP生产利润为-526.7元/吨（-36.5）。 进出口方面，LL进口利润为-200.0元/吨（+61.3），PP进口利润为-318.0元/吨（-20.6），PP出口利润为17.5美元/吨（-22.5）。 下游需求方面，PE下游农膜开工率为26.1%（-4.0%），PE下游包装膜开工率为48.8%（+1.3%），PP下游塑编开工率为45.3%（-1.4%），PP下游BOPP膜开工率为61.7%（-0.1%）。 埃克森美孚惠州50万吨/年LLDPE2线新投产装置已产出茂金属合格品，当前装置负荷较低，而50万吨/年LDPE装置计划6月份以后投产。PE开工率高位运行，PP新增较多检修装置，供应端缩量趋势，山东新时代装置投产推迟。塑料制品市场需求偏弱，整体下游开工小幅走低，终端工厂刚需补库为主，其中下游农膜行业开始由旺季转淡，开工跌幅较大。受关税影响，丙烷价格持续走强，PDH制PP在成本端存抬升预期，重点关注关税影响情况。聚烯烃整体库存小幅去化，但宏观面不确定性较强。 策略 单边：塑料谨慎偏空。跨期：无。 风险 宏观经济政策，原油价格波动，新增产能投产进度。 目录 一、聚烯烃基差结构...................................................................................................................................4二、生产利润与开工率...............................................................................................................................5三、聚烯烃非标价差...................................................................................................................................6四、聚烯烃进出口利润...............................................................................................................................7五、聚烯烃下游开工与下游利润...................................................................................................................9六、聚烯烃库存.......................................................................................................................................10 图表 图1：塑料期货主力合约走势....................................................................................................................................................4图2：LL华东-主力合约基差......................................................................................................................................................4图3：聚丙烯期货主力合约走势................................................................................................................................................4图4：PP华东-主力合约基差......................................................................................................................................................4图5：LL生产利润（原油制）...................................................................................................................................................5图6：PE开工率...........................................................................................................................................................................5图7：PE周度产量.......................................................................................................................................................................5图8：PE检修损失量...................................................................................................................................................................5图9：PP生产利润（原油制）...................................................................................................................................................5图10：PP生产利润（PDH制）.................................................................................................................................................5图11：PP开工率.........................................................................................................................................................................6图12：PP周度产量.....................................................................................................................................................................6图13：PP检修损失量.................................................................................................................................................................6图14：PDH制PP产能利用率.....................................................................................................................................................6图15：HD注塑-LL华东..............................................................................................................................................................6图16：HD中空-LL华东..............................................................................................................................................................6图17：HD薄膜-LL华东..............................................................................................................................................................7图18：LD华东-LL......................................................................................................................................................................7图19：PP低熔共聚-拉丝华东....................................................................................................................................................7图20：PP均聚注塑-拉丝华东....................................................................................................................................................