聚烯烃日报：新增产能投产，聚烯烃偏强震荡

低库存强基差，聚烯烃低位震荡 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 聚烯烃价格冲高保持偏强震荡，聚烯烃现货价格维持，基差变化不大。市场交投偏谨慎。聚烯烃生产利润持续亏损，成本端支撑延续。宁波金发新增产能40PP顺利投产，近日较多大型装置停车检修，同时前期停车检修装置陆续重启，聚烯烃总体开工负荷小幅提升。石化库存周末累库，上游中游库存去化速率偏慢。需求仍恢复缓慢，国庆中秋假期临近，工厂有备货预期，需求有望较大改善。PE进口窗口打开，PP进口窗口持续关闭。聚烯烃短期预计偏震荡走势。 核心观点 ■ 市场分析 库存方面，石化库存66.5万吨，相比上一工作日增加3.5万吨。 基差方面，LL华东基差在0元/吨， PP华东基差在-30元/吨，基差变化不大。 生产利润及国内开工方面，原油维持强势，LL油头制法与PDH制PP利润维持亏损，PP油头制法深度亏损，未有好转迹象。 宁波金发40 PP装置投产一次性开车成功，新增产能压力持续释放。四川石化60PE+45PP、兰化榆林40PE、联泓新科20PP等大型装置停车检修，同时停车装置陆续重启，聚烯烃总体开工负荷小幅提升。 进出口方面，PE进口窗口打开，PP进口窗口关闭。 ■ 策略 （1）单边：短期偏震荡走势，暂观望。 （2）跨期：无。 ■ 风险 原油价格波动，下游需求恢复情况，进口窗口的变化。期货研究报告|聚烯烃日报2023-09-19 新增产能投产，聚烯烃偏强震荡 研究院 化工组 研究员 梁宗泰  020-83901031 liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 聚烯烃日报丨2023/09/19 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 14 目录 聚烯烃日度表格 ................................................................................................................................................................................ 4 聚烯烃基差结构 ................................................................................................................................................................................ 6 聚烯烃生产利润及开工率 ................................................................................................................................................................. 7 聚烯烃非标价差及开工占比 ............................................................................................................................................................. 8 聚烯烃进出口利润 .......................................................................................................................................................................... 10 聚烯烃下游开工及下游利润 ........................................................................................................................................................... 12 聚烯烃库存 ...................................................................................................................................................................................... 13 图表 表1:PE产业链日度表格丨单位：元/吨 .......................................................................................................................................... 4 表2:PP产业链日度表格丨单位：元/吨 .......................................................................................................................................... 5 图 1:LL主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨 .......................................................................................................................... 6 图 2:PP主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨 .......................................................................................................................... 6 图 3: LL生产利润（原油制）|单位：元/吨 ................................................................................................................................ 7 图 4: PE开工率|单位：% ................................................................................................................................................................ 7 图 5: PP生产利润（原油制）|单位：元/吨 ................................................................................................................................ 7 图 6: PP生产利润（PDH制）|单位：元/吨 ................................................................................................................................. 7 图 7: PP开工率|单位：% ................................................................................................................................................................ 7 图 8: HD注塑-LL（华东）|单位：元/吨 ...................................................................................................................................... 8 图 9:LD-LL价差（华东）|单位：元/吨 ........................................................................................................................................ 8 图 10:LL开工占比|单位：% ............................................................................................................................................................ 8 图 11:HD开工占比|单位：% ............................................................................................................................................................ 8 图 12:LD开工占比|单位：% ............................................................................................................................................................ 8 图 13:PP低融共聚-拉丝（华东）|单位：元/吨 .......................................................................................................................... 8 图 14:拉丝开工占比|单位：% ......................................................................................................................................................... 9 图 15: 均聚注塑开工占比|单位：% ............................................................................................................................................... 9 图 16:共聚注塑开工占比|单位：% ...................................................................................