豆类油脂早报

核心观点与逻辑概要

• 豆粕2509：短期及中期均呈现震荡走势，日内观点为震荡偏弱。核心逻辑在于中美贸易紧张局势缓和导致豆类期价累积的风险溢价面临回吐，但海关检验加严、油厂开机节奏下降及下游备货博弈持续，五一前市场供应难有改善，对豆粕价格构成支撑。短期期价或将回落，整体震荡偏弱运行。
• 棕榈2509：短期及中期同样呈现震荡走势，日内观点为震荡偏强。核心逻辑在于原油市场情绪回暖及国内供应收紧支撑油脂板块，棕榈油延续反弹但资金跟进意愿不强，东南亚供需双增及国内买船增加将及时补充库存，整体期价技术性反弹，跟随油脂板块震荡偏强运行。
• 豆油2509：短期及中期均呈现震荡走势，日内观点为震荡偏强。核心逻辑在于美国关税政策、美豆油库存、生柴需求及国内油厂库存、渠道备货需求共同影响，整体油脂板块延续震荡偏强表现。

关键数据与研究结论

• 豆粕：受海关检验加严、油厂开机节奏下降及下游备货博弈影响，短期供应端压力持续，但整体备货回归谨慎，期价或将回落。
• 棕榈油：受原油市场及国内供应收紧支撑，但东南亚供需双增及国内库存补充限制价格驱动，期价技术性反弹，跟随油脂板块震荡偏强。
• 豆油：受美国关税政策、库存及需求因素影响，整体油脂板块延续震荡偏强，豆油跟随表现。

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