1、基本面：外盘镍表现强势，但不锈钢产业链偏弱。镍铁价格回落导致成本线下降，交易所仓单流入现货，供应或增强。新能源产业链数据良好，中期预期较好，但精炼镍过剩格局不变，整体偏空。
2、基差：沪镍现货基差为1180，偏多；不锈钢平均基差为1000，偏多。
3、库存：LME镍库存减少402吨至203850吨，沪镍仓单增加627吨至25336吨，偏空；不锈钢上期所仓单减少2205吨至170965吨，偏空。
4、盘面：沪镍主力收盘价在20均线以上但均线向下，中性；不锈钢主力收盘价在20均线以下且均线向下，偏空。
5、主力持仓：沪镍主力持仓净空且空增，偏空。
6、结论：沪镍2506震荡运行；不锈钢2506震荡偏弱运行。
多空因素：
- 利多：新能源汽车数据良好，镍矿、镍铁价格坚挺，成本线略有下移。
- 利空：国内产量同比大幅上升，需求无增长点，长期过剩格局不变。
关键数据：
- 沪镍：现货126950，基差1180，LME库存203850，上期所仓单25336。
- 不锈钢：现货平均13775，基差1000，上期所仓单170965。
- 镍铁：高镍8-12品位9719元/镍点，低镍2以下3500元/吨。
- 不锈钢库存：全国108.67万吨，环比上升0.23万吨。
成本：
- 传统成本：废钢生产成本13450元/吨，低镍+纯镍成本13571元/吨。
- 进口成本：镍进口价折算129591元/吨。
