核心观点与关键数据
市场概况
- 焦炭市场整体呈现供需偏弱态势，钢厂及焦化厂库存均有所下降，但港口库存持续累积，基差走弱。
- 高炉开工率及铁水产量略有回落，但整体仍处于相对高位，对焦炭需求形成支撑。
价格变化
- 焦炭盘面价格持续下跌，05、09合约基差大幅收窄，港口平仓价跟随现货走弱。
- 临汾、吕梁、长治等主要地区出厂价稳中有降，天津港、日照港、青岛港准一平仓价均出现下滑。
库存与产能
- 焦化厂库存67.96万吨，环比下降2.06万吨，库存天数12.29天，略有减少。
- 钢厂库存664.40万吨，环比下降3.59万吨，库存天数12.29天，保持稳定。
- 港口库存246.10万吨，环比增加13.01万吨，库存天数12.29天，持续累积。
- 焦化产能利用率72.99%，焦炭日均产量50.80万吨，均保持相对高位。
区域与品种
- 山西准一湿熄、河北准一湿熄、山东准一干熄、江苏准一干熄等主流品种价格均出现下滑。
- 内蒙二级焦炭价格相对稳定，但整体市场情绪偏弱。
- 蒙古口岸库提价（A10.5，V28，S<0.6%，G8）持续上涨，对国内焦炭成本形成支撑。
供需关系
- 高炉开工率90.15%，铁水日均产量240.12万吨，供需矛盾仍存。
- 230家焦化产能利用率72.99%，焦炭日均产量50.80万吨，供应端压力较大。
- 5-9价差、9-1价差、1-5价差均出现收窄，市场情绪整体偏空。
研究结论
- 短期焦炭市场供需偏弱，库存持续累积，价格承压下行。
- 长期来看，焦炭需求端受钢铁行业景气度影响，供应端受环保及产能限制，价格存在结构性机会。
- 建议关注钢厂补库节奏及港口库存变化，及时调整交易策略。
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