节前警惕生猪盘面冲高回调 红枣价格维持震荡整理

节前警惕生猪盘面冲高回调节前警惕生猪盘面冲高回调红枣价格维持震荡整理红枣价格维持震荡整理 发布时间：2025-04-24 14:45:00作者：中辉期货来源：中辉期货 行情复盘 4月23日，生猪期货主力合约收跌0.93%至14365.0元。 策略提示 中期供应压力不减警惕节前盘面冲高回调 背景分析 天气转暖后节日库存消化陆续结束，且部分屠企有轮储订单，需求小幅增加，相对水平仍旧偏低。二育支撑有所放缓，但季节性需求的改善仍需关注。 后市展望 当前标肥价差已收窄至0.1-0.15元/公斤，反映肥猪需求走弱，但养殖端仍押注未来行情，压栏增重趋势未改，导致后期大体重猪释放或进一步压制价格。消费端缺乏持续增长动能，警惕近期节前备货行情结束后带来的盘面回调。 研报正文研报正文 生猪：中期供应压力不减警惕节前盘面冲高回调 【品种观点】 生猪主力合约Lh2509日内增仓下行0.93%至14365元/吨。国内生猪现货最新报价小幅上行0.54%，均价15030元/吨。 供给端，鉴于24年年底仔猪出生数量的高位小幅回落，对应后市4-6月供应压力的增量有限。短期来看，节前二育抛售较多，节后存在一定二育体量等待入场限制回调空间。2025年1-2月仔猪恢复增量创24、25年新高，可预见三季度供给压力将维持相对增量水平。长期方面，2月能繁数据环比恢复增加,再度深化25年下半年整体供应压力预期。 天气转暖后节日库存消化陆续结束，且部分屠企有轮储订单，需求小幅增加，相对水平仍旧偏低。二育支撑有所放缓，但季节性需求的改善仍需关注。 库存方面，持续小幅累库，出栏均重、冻品库容率持续增长。 整体来看，贸易战成本驱动情绪放缓。目前市场基本面尚未显著改善，供应过剩的压力预计将持续主导2025年下半年的行情走势。当前标肥价差已收窄至0.1-0.15元/公斤，反映肥猪需求走弱，但养殖端仍押注未来行情，压栏增重趋势未改，导致后期大体重猪释放或进一步压制价格。消费端缺乏持续增长动能，警惕近期节前备货行情结束后带来的盘面回调。 红枣：新季枣树等待发芽短期维持震荡 【品种观点】 红枣主力合约CJ2509日内减仓下行1.08%，收9180元/吨。 产区方面,新疆主产区红枣树逐步发芽，持续关注天气扰动。据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存10521吨，较上周减少134吨，环比减少1.25%，本周样本点库存小幅减少，从河北到货情况来看成品到货比例增加，市场购销氛围清淡价格暂稳运行，各下游市场拿货积极性较低。随着气温逐渐回升，终端鲜果消费逐步上市，秋冬滋补品类干果需求逐步减弱，后市需求以震荡走弱为主。 综上，月内关注视点逐步转向种植，等待枣树逐步发芽。下游销区到货量较多且库存充足，供应较为充足下游市场处于传统消费淡季后并未有亮点出现，且时令鲜果逐步上市挤占市场。近期红枣市场供强需弱格局未出现明显改善，近期预计维持震荡整理，关注后市新产季情况。 关联品种关联品种生猪红枣所属公司：中辉期货