市场预期不佳，价格偏弱震荡

姓名：朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272025年4月18日 目录 CONTENTS 01 周度观点 周度观点 ➢上周主要观点：短期价格已经有所超跌，但关税的实际影响及未来变化仍不明朗，所以较高的波动率预计还在。美国3月CPI超预期下行，最近美国相关资产价格都表现的比较弱，也进一步加大市场对大宗商品需求的担忧。基本面边际上也有一些变化，热卷需求下降，去库放缓，本周盘面走势来看热卷和螺纹价差也有所收窄。策略看追空性价比不高，但实际需求一般，预期短时间也很难改变，预计下周钢价宽幅震荡。 ➢本周走势分析：短期基本面数据尚可，但缺乏需求预期，盘面延续弱势。 ➢本周主要观点：3月的经济数据超市场预期，实际GDP同比增长5.4%，一线城市地产价格企稳回升，地产销售基本持平，新开工降幅收窄至-18.7%，狭义基建投资增速同比回升至5.8%。本期钢联的数据也不错，螺纹表需继续回升，热卷环比也有所增加。价格延续弱势，主要还是对需求的持续性和接下来出口端的担忧，再加上原材料尤其焦煤不断创新低，成本给予的支撑也不够。短期价格再靠近上周低点，市场情绪不佳，但也没用新的利空，现货也相对抗跌，基差走强，预计震荡为主。 •1.1季度经济数据超市场预期；•2.螺纹表需继续增加，热卷止降回升；•3.铁水产量高位平稳，五大材供给压力不明显；•4.去库加快；•5.出口预期不佳。 ➢风险点：需求低于预期，盘面单边下跌 02 周度重点 ➢1季度GDP同比增长5.4%，超市场预期。1-3月狭义基建投资累计同比回升至5.8%，制造业投资9.1%，都保持高增长。 ➢房地产开发投资-9.9%，销售同比-1.5%，一二线生产房价环比增长，新开工同比降速从-29.16%回升至-18.13%。 ➢短期高频数据来看，需求还在改善，螺纹周度表需273.82万吨，环比增加21.14万吨，需求增速加快，同比也基本持平去年。热卷周度表需324.16吨，环比增加8.83万吨，热卷需求还是保持较强的韧性，经历两周下降后开始回升。 2.3、铁水产量高位平稳，五大材供给压力不明显 ➢日均铁水产量240.12万吨，环比下降0.1万吨，钢厂复产的速度已经在放缓，上半年铁水高点或在243万吨附近。五大材周产872.71万吨，环比基本持平，同比增加12.25万吨，也不是很明显。 2.3、铁水产量高位平稳，五大材供给压力不明显 ➢螺纹钢周产229.2万吨，环比下降3.15万吨，螺纹产量略有回落。热卷周产314.4万吨，环比增加1.1万吨，热卷产量止降回升。 2.4、去库加快 ➢螺纹本周去库44.6万吨，达到去年旺季水平，总库存733.16万吨。热卷总库存374.55万吨，环比下降9.76万吨。 2.5、出口预期不佳 ➢关税的不确定性加剧，货运数据公司Vizion数据显示4月1-8日全球预订标准箱数量下降49%。美元指数也走的非常弱，市场对美国资产的信心还在下降。 03 相关数据图表 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 3.2现货利润 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！