新能源稳定成长，长期有望多点开花

事件简评

第二十一届上海国际汽车工业展览会于4月23日举办，公司展示了在电动汽车电动化、智能化、电池及周边领域的整体互联解决方案创新技术与产品。

经营分析

1. 新能源连接器业务增长强劲：2024年新能源连接器营收21.8亿元，占总营收90.28%，同比增长59.46%，客户涵盖比亚迪、美国T公司等全球知名大客户。随着新能源汽车渗透率提升和汽车智能化升级，公司新能源连接器业务有望继续放量成长。
2. 多应用领域拓展：公司积极布局AI服务器、人形机器人、医疗、低空飞行器等新兴领域，并布局了五大生产基地，为长期成长蓄力。

盈利预测、估值与评级

• 2024年总营收24.15亿元，同比增长55.29%；归母净利润1.75亿元，同比增长28.11%。
• 预计2025~2027年归母净利润分别为2.11亿元、3.40亿元、3.96亿元，对应PE为35倍、22倍、19倍。
• 给予“买入”评级。

风险提示

需求不及预期；产品价格不及预期；竞争压力超预期；全球贸易摩擦。

公司基本情况（人民币）

• 2023年营业收入1,555百万元，2024年增至2,415百万元，预计2025~2027年分别为2,942、3,578、3,936百万元。
• 2023年归母净利润137百万元，2024年增至175百万元，预计2025~2027年分别为211、340、396百万元。
• 2024年摊薄每股收益1.106元，预计2025~2027年分别为1.329、2.145、2.501元。

公司点评

• 市场中相关报告投资建议平均评分为1.00（买入）。
• 报告仅供国金证券客户中风险评级高于C3级（含C3级）的投资者使用。