公司信息更新报告：业绩表现亮眼，光模块领军地位不断提升

业绩表现亮眼，维持“买入”评级
2024年公司营收86.47亿元（同比增长179.15%），归母净利润28.38亿元（同比增长312.26%）；2025Q1营收40.52亿元（同比增长264.13%），归母净利润15.73亿元（同比增长384.54%）。受益于数据中心发展，高速率产品需求释放，上调2025-2026年盈利预测至40.56、57.56亿元，新增2027年预测（80.82亿元），当前PE为10.7/9.2/8.0倍，维持“买入”评级。

公司积极围绕主业垂直整合，毛利率持续改善
2024年整体销售毛利率44.72%（同比+13.73pct），销售净利率32.82%（同比+10.60pct）；2025Q1毛利率48.66%（同比+6.65pct），净利率38.81%（同比+9.64pct）。公司加速硅光、相干光模块等前沿领域研发，与主流厂商建立良好合作。

公司高度重视研发投入，深度布局前沿技术
2025Q1研发投入1.18亿元（同比增长121.63%），费用率达2.91%。已推出基于VCSEL/EML、硅光及铌酸锂方案的400G/800G/1.6T高速光模块，以及400G/800G相干光模块和LPO光模块产品。

风险提示
光模块发展不及预期、供应链稳定性风险、贸易壁垒风险、新产品拓展不达预期风险。

财务摘要与估值
2023-2027年预计营收分别为3,098/8,647/18,530/22,598/27,108亿元，归母净利润分别为688/2,838/6,049/7,061/8,082亿元，PE分别为94.0/22.8/10.7/9.2/8.0倍。