深圳市宏观经济专题研究报告：2025年：智领产业 研判未来

一、宏观经济 （一）国民经济核算：全市经济稳中有进，区域发展各具特色 2024年前三季度，深圳市国民经济运行呈现出“工业主导、服务业企稳”的显著特征。全市地区生产总值达到25934.28亿元，同比增长5.4%，虽然增速较上半年小幅回落0.5个百分点，但在复杂多变的国内外经济环境下仍展现出较强的增长韧性。从产业表现来看，第二产业增加值9679.45亿元，同比增长8.7%，继续发挥经济增长主引擎作用，其中高技术制造业和战略性新兴产业表现亮眼；第三产业增加值16237.88亿元，增长3.5%，保持平稳修复态势；第一产业增加值16.95亿元，同比下降2.1%，降幅较上半年明显收窄。 图表1：2020-2024年前三季度深圳市地区生产总值及增速（单位：亿元） 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 8.0%7.0%6.0%5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%0.0% 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年三季度同比增速 深圳全市地区生产总值（GDP） 新动能培育成效显著，特别是工业主导区域持续发挥“压舱石”作用，为深圳经济高质量发展提供了坚实支撑。未来需重点关注区域协同发展和产业结构优化，推动形成更加均衡的区域经济新格局。 图表2：2024年前三季度深圳市各地区经济运行情况（单位：亿元） 地区生产总值（2024年上半 地区生产总值（2024年1-3季度累 年） 计） 指标名称 绝对值17302.22 2742.74 1429.45 406.37 4495.34 2567.54 2500.99 1478.53 608.76 768.70 203.13 100.65 累计同比（%）5.9 4.0 4.1 3.5 5.0 6.3 9.0 6.2 6.0 8.8 2.0 65.0 绝对值25934.28 4213.74 2091.99 599.93 6613.70 3829.57 3744.85 2222.67 992.62 1185.80 302.59 136.80 累计同比（%）5.4 3.8 3.6 2.3 4.3 6.8 7.2 5.5 6.0 8.0 2.1 58.0 全市合计福田区罗湖区盐田区南山区宝安区龙岗区龙华区坪山区光明区大鹏新区 深汕特别合作区 （二）工业：工业生产保持快速增长，新动能培育成效显著 2024年前三季度深圳市工业生产呈现“增速放缓但结构优化”的发展态势。 从整体表现看，规模以上工业增加值同比增长10.2%，较上半年12.0%的增速有所回落，但仍保持两位数增长，展现较强韧性。分行业观察，制造业增加值增长10.5%，继续发挥主导作用，其中计算机、通信设备制造业增长13.7%，虽较上半年的17.0%有所放缓，仍是工业增长的主要引擎。值得注意的是，高技术产品生产持续亮眼，3D打印设备（56.0%）、服务机器人（38.0%）等新兴领域保持高速增长，显示新动能培育成效显著。 从变动趋势看，三季度工业生产呈现三个特点：一是增速普遍回落，制造业增加值增速由12.7%降至10.5%，电子设备制造业增速由17.0%降至13.7%；二是结构持续优化，采矿业增速逆势提升（由5.8%升至6.7%），电力等基础行业保持稳定（8.9%）；三是高技术产品增速分化，3D打印设备增速由83.3%大幅回落至56.0%，而服务机器人增速保持稳定。 总体来看，2024年三季度，深圳市工业生产呈现出“承压前行、结构优化”的发展态势。一方面，在全球经济复苏乏力、外需持续走弱的大环境下，特别是电子产品出口面临较大压力，导致全市工业增加值增速有所放缓；另一方面，深圳通过持续推进产业转型升级，在人工智能、智能制造等战略性新兴领域实现突破性发展，为工业增长注入新动力。同时，深圳“20+8”产业集群政策的实施成效正在加速显现，不仅有效缓解了传统产业下行带来的冲击，更为工业经济保持两位数增长提供了坚实支撑。展望后市，随着粤港澳大湾区建设深入推进和各项稳增长政策持续发力，深圳工业有望在保持规模优势的同时，进一步强化创新引领作用，推动产业结构向更高端、更智能、更绿色的方向转型升级，实现更高质量、更可持续的发展。 图表3：2020-2024年前三季度深圳市规上工业增加值增长 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年三季度 规上工业增加值增长 2024年前三季度深圳市工业经济效益呈现“增速放缓但质量改善”的特征。 从1-9月数据看，全市规模以上工业企业实现营业收入38110.64亿元，同比增长10.4%，增速较上半年回落0.8个百分点；利润总额2369.91亿元，增长11.0%，较上半年31.6%的高增速明显回落，主要受去年同期低基数效应减弱影响。与上半年相比，前三季度工业经济效益呈现三个显著变化：一是企业盈利质量提升，亏损面由35.9%收窄至33.2%，但亏损企业亏损额增速由6.5%扩大至17.8%，显示企业分化加剧；二是运营效率改善，产成品存货增速由7.6%降至3.0%，产品产销率提升至96.7%；三是资金压力有所显现，应收账款增速由10.7%升至12.3%，资产负债率微升0.8个百分点至57.82%。 总结来看，三季度深圳工业经济效益增速虽有所放缓，但通过提质增效和转型升级，仍保持稳健发展态势。建议后续重点关注：一是加强成本管控，缓解企业盈利压力；二是优化资金周转，防范经营风险；三是培育新动能，提升产业竞争力。 图表4：2024年前三季度深圳市工业经济效益 累计同比（%） 1.5个百分点11.2 11.2 31.6 6.5 7.6 10.7 -3.7个百分点-0.2个百分点0.0个百分点1.2个百分点15.3 指标名称亏损面营业收入营业成本利润总额 亏损企业亏损额产成品存货应收账款 工业资本保值增值率 单位%亿元亿元亿元亿元亿元亿元%%次%元/人 1-6月累计35.9 24659.17 19570.74 1682.38 306.54 3137.67 13024.82 107.77 57.40 1.09 7.24 391276.91 1-9月累计33.2 38110.64 30481.41 2369.91 444.39 3162.35 13970.67 106.10 57.82 1.11 6.57 399796.91 累计同比（%）2.6个百分点10.4 11.0 11.0 17.8 3.0 12.3 -3.3个百分点0.8个百分点0.0个百分点0.0个百分点13.5 工业资产负债率工业流动资产周转率 工业成本费用利润率 全员劳动生产率 产品产销率 % 96.6 0.1个百分点 96.7 0.2个百分点 1-6月累计7602.50 2843.01 953.91 296.56 累计同比（%）11.7 14.9 10.3 17.2 1-9月累计11563.86 4295.75 1447.20 459.17 累计同比（%）10.6 11.3 8.1 14.8 指标名称 单位亿元亿元亿元亿元 战略性新兴产业增加值合计 新一代电子信息网络与通信 半导体与集成电路 超高清视频显示智能终端智能传感器数字与时尚软件与信息服务人工智能数字创意现代时尚高端装备 高端装备与仪器低空经济与空天机器人绿色低碳新能源 安全节能环保智能网联汽车新材料高性能材料生物医药与健康生物医药高端医疗器械大健康海洋经济海洋 亿元亿元亿元亿元亿元亿元亿元亿元亿元亿元亿元亿元亿元亿元亿元亿元亿元亿元亿元亿元亿元亿元亿元亿元 540.66 1016.98 34.90 2286.47 1393.41 355.50 318.23 219.32 341.25 218.75 98.41 24.09 1114.04 496.40 187.00 430.65 20.0 16.6 0.4 11.5 12.6 13.4 6.4 8.9 6.6-2.2 32.4 10.2 13.2 8.7-2.3 27.7 811.89 1522.32 55.17 3460.19 2101.02 539.09 497.45 322.63 529.38 331.67 158.46 39.24 1772.44 776.85 290.96 704.63 15.1 11.8 4.6 11.3 13.4 14.1 5.8 2.3 4.7-4.3 28.3 13.4 14.6 10.2 0.1 27.8 153.99 393.21 129.81 165.61 97.79 10.0-0.4 10.6-6.9 0.1 237.09 573.89 192.48 232.28 149.13 9.1 0.0 10.5-7.1 1.1 470.53 695.13 工业强区保持较快增长；而罗湖区（-2.4%）、盐田区（-4.8%）等中心城区则持续承压。这种分化格局主要源于战略性新兴产业的强劲支撑与外需减弱的双重影响，同时产业转型升级进程差异也导致区域增长不均衡。值得注意的是，大鹏新区等部分区域已呈现企稳回升迹象。总体来看，深圳工业经济展现出较强韧性，未来需着力加强区域协同、推动传统工业区转型升级，以促进更均衡、更高质量的工业发展。 图表6：2024年前三季度深圳市各地区规模以上工业增加值增长 指标名称全市合计福田区罗湖区盐田区南山区宝安区龙岗区龙华区坪山区光明区大鹏新区 深汕特别合作区 1-3月累计同比（%）11.5 13.5 6.0 5.2 10.1 9.5 18.5 8.8 10.4 10.6-12.2 210.0 1-6月累计同比（%）12.0 19.2 0.0 2.4 9.4 10.1 14.4 10.7 11.2 12.0-3.0 223.6 1-9月累计同比（%）10.2 15.1-2.4-4.8 8.7 9.2 11.5 8.4 10.2 9.5-0.7 200.2 （三）投资：固定投资持续稳定增长，高技术产业投资活跃 2024年前三季度，深圳市固定资产投资同比增长4.7%，较上半年8.9%的增速明显回落4.2个百分点，显示投资扩张步伐有所放缓。从重点领域看，工业投资仍保持29.7%的较快增长，虽较上半年49.2%的高增速有所回落，但对全市投资形成重要支撑；制造业投资增长35.8%，继续发挥主要拉动作用；高技术制造业投资增长42.2%，其中电子及通信设备制造投资增长59.4%，显示创新驱动投资仍具较强活力；社会领域投资中，居民服务业投资增长166.7%、教育投资增长20.3%，民生补短板投资持续推进。 三季度固定投资增速放缓，一方面，上半年高基数效应逐步显现，重大项目集中开工节奏有所调整；另一方面，工业企业产能利用率高位运行，部分领域投资需求阶段性饱和；同时，房地产市场深度调整对整体投资形成拖累。但值得关注的是，产业升级需求持续释放，高技术制造业投资仍保持40%以上的高速增长，同时，消费复苏带动住宿餐饮等服务业投资大幅增长，显示深圳经济转型升级的内生动力依然强劲。 总体来看，深圳固定资产投资在增速回调的同时，投资结构持续优化，产业投资特别是高技术制造业投资占比提升，高质量发展特征更加明显。建议后续重点关注：一是加强重大项目储备，稳定投资增长预期；二是优化投资结构，提高投资质量和效益；三是完善要素保障，激发民间投资活力。 图表7：2020-2024年三季度深圳市固定资产投资同比增长 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年1-9月 全市固定资产投资同比增长 1-6月累计同比（%）8.9-11.4 1-7月累计同比（%）7.3-11.2 1-8月累计同