锡日度报告：美元走弱叠加去库存锡价上涨

现货行情

• 上海金属网现货锡锭报价258500-260500元/吨，平均价259500元/吨，较上一交易日上涨2500元/吨。
• 下游刚需消费缓慢消耗库存，询价者数量一般，加工企业心态稳定。
• 云锡对期货2505合约升水1200-1500元/吨左右，冶炼厂持价捂货惜售，交投受限。

基本面分析

• 宏观：美元指数继续回落，跌破98整数大关，利好大宗商品价格。
• 进口：2025年3月中国锡矿砂及其精矿进口8322.55吨，同比大幅下降64%，环比下降4.8%。
  • 2025年一季度累计进口2.69万吨，同比下降5.5%。
  • 缅甸佤邦锡矿复产时间未定，刚果（金）Bisie大矿已复工复产，但佤邦锡矿复产对进口增加更具意义。
• 库存：上期所指定交割库锡锭库存下降806吨至9571吨，SMM三地社会库存减少1177吨至10485吨。
  • 库存下降显示供需关系改善，需关注持续性。
• 市场担忧：美国关税战对风险资产的侵扰。

期货日K线

• 沪锡主力2505合约全天上涨6890元，涨幅2.69%，收盘价263140元/吨。
• 美元指数日K线持续回落。

研究结论

• 美元走弱叠加国内锡锭社会库存下降，锡价反弹幅度加大，但需关注反弹可持续性。
• 供需关系改善，但市场仍担忧美国关税战影响。