生猪出栏均重环比增加 价格上涨空间或受抑制

行情回顾

近期生猪价格再次上涨，养殖利润扩大，养殖户出栏积极性提高，出栏均重环比增加，下游屠宰企业开工率提高，整体看近期出栏增加可能抑制短期猪价上涨空间。

产能供给

• 能繁母猪存栏量：3月能繁母猪存栏量4039.0万头，减少27.0万头；卓创样本企业3月能繁母猪存栏量692.15万头，增加2.75万头，上游养殖端格局走向集中化。
• 仔猪成活率：93.81%，提高0.11个百分点，养殖效率继续提高。
• 生猪存栏量：卓创数据显示，生猪存栏量5361.68万头，减少25.53万头，近期规模场出栏量可能在增加。
• 养殖利润：周度生猪自繁自养利润243.83元/头，扩大39.98元/头；生猪仔猪育肥利润342.56元/头，扩大24.9元/头。虽然豆粕价格上涨，但猪价抬升更多提高了单头养殖利润空间，成本抬升也支撑猪价偏强运行。
• 出栏均重：卓创样本生猪周度出栏均重126.0公斤，环比增加0.36公斤，月度出栏量1164.67万头，增加213.23万头，猪价不断抬升刺激出栏积极性，但出栏均重提高可能刺激外购仔猪育肥需求，利于二次育肥补栏。

生猪需求

• 屠宰情况：生猪周度开工率33.5%，提高1.31个百分点；周度屠宰量85.24万头，增加2.1万头；宰后均重92.23公斤，增加0.03公斤，猪肉产量整体增加。
• 屠宰利润：生猪屠宰利润21.72元/头，缩小2.05元/头，关注猪价上涨对屠宰企业的需求影响。
• 白条鲜销率：86.86%，提高0.02个百分点，终端需求有所提高。
• 冻肉库容率：18.58%，下降0.47个百分点，关注后续冻肉库需求变化。

行情展望

近期生猪均价明显上涨，养殖端出栏量提高可能抑制短期猪价上涨空间，养殖利润扩大可能继续刺激二次育肥和外购仔猪育肥积极性，生猪整体供应将继续保持向后移动的格局。需求方面有所提升，冻肉库存需求下降。整体看当前猪价偏强，后续上涨空间有限，生猪期货主力合约保持偏多思路，留意风险控制。