豆粕货源紧张局势尚未缓解 白糖天气担忧持续消化中

豆粕

• 市场表现：豆粕期货主力合约收涨0.36%至3054.0元，资金整体流入241.02万元。近月合约减仓上涨，M2505合约空头集中减持，主力合约多空争夺激烈。
• 背景分析：国内豆粕库存量降至15.4万吨，环比下降46.60%，货源紧张局势未缓解。饲料企业低库存下多跨区域采购。现货领涨，日照邦基43蛋白豆粕报价上涨100元/吨至3560元/吨。
• 后市展望：巴西5月升贴水持平于150美分/蒲式耳，连粕成本支撑显现。M2509合约在3000附近或有支撑，短线偏多参与。

棕榈油

• 市场表现：油脂期货震荡走高，连豆油领涨，连棕油相对弱势。现货方面，江苏豆油上涨130元/吨至8220-8320元/吨，广东广州棕榈油持平于9000-9100元/吨。
• 国际市场：BMD棕榈油期货小幅上涨，从7个月低点反弹，受芝加哥豆油及国际原油反弹支持。美元走低提振大宗商品。
• 后市展望：国际豆棕价差修复有利于马棕油出口恢复。国内棕油库存环比增加7.72%，但马棕油低位反弹抑制价格。国内油脂整体弱势震荡，短线操作为宜。

棉花

• 市场表现：郑棉小幅震荡，尾盘走弱，持仓增加，成交维持低位。现货价格指数回升，3128B指数报14218元/吨。
• 后市展望：国内后期消费转弱预期升温，郑棉承压明显，但前低难以短期再次触及。预计维持震荡走势，短线交易为主。

白糖

• 市场表现：郑糖高开回落，成交维持高位，持仓小幅增加。现货价格持平。
• 后市展望：巴西3月下半月产量高于同期，但整体低库存仍有支撑。广西主产区旱情严重，对新榨季产量存威胁。郑糖对天气担忧持续消化，短线交易为主。