数据分析
- 白糖期货：6月合约收盘价上涨0.87%，成交量增加42.69%，持仓量增加5.43%。
- 各区域价格：柳州、昆明、湛江、南宁、鲅鱼圈、日照价格均上涨。
- 价差：SR05-SR07价差下跌127元，SR05-SR09价差下跌174元，SR07-SR09价差下跌47元。
- 进口成本：巴西、泰国进口成本均为17.73美元/吨。
- 基差：4月间价差进口利润下跌。
行情研判
- 国际方面：印度产量预计减少、出口不及预期，巴西库存偏低，短期贸易流偏紧支撑国际糖价。新榨季巴西制糖比、产糖量增加，短期拖累盘面。美国“对等关税”出台，短期压制市场多头情绪，原糖偏弱运行，关注巴西生产进度。
- 国内方面：产销速度偏快、累库前置。糖浆进口政策收紧，产需缺口补足成为市场焦点，郑糖价格跟随补充缺口的糖源成本波动。广西干旱影响甘蔗出苗持续发酵，关注产区天气。
逻辑分析
- 短期：广西干旱叠加产销率高，现货市场支撑糖价，预计短期震荡偏强。
- 中长期：关注食糖远期进口利润窗口，若市场供应压力抬升，或限制糖价涨幅。
交易策略
- 单边：震荡偏强。
- 套利：观望。
- 期权：较虚值比例价差期权。
相关附图
- 广西、云南月度库存图。
- 新增工业库存、国产糖累计产销率图。
- 柳州白糖现货价格、柳州-昆明糖现货价差图。
- 白糖9月基差、郑糖5-9价差图。
