天然橡胶市场分析
- 市场要闻与数据：RU主力合约14535元/吨，NR主力合约12420元/吨。云南产全乳胶14350元/吨，青岛保税区泰混14380元/吨。泰国烟片66.05泰铢/公斤，胶水56.20泰铢/公斤。3月卡客车轮胎出口量43.38万吨，环比大增55.95%。
- 市场分析：
- 现货及价差：RU基差-185元/吨，RU与混合胶价差155元/吨，烟片胶进口利润-5772元/吨，NR基差49.00元/吨。全乳胶14350元/吨，混合胶14380元/吨。STR20#报价1730美元/吨，全乳胶与3L价差-1700元/吨，混合胶与丁苯价差2680元/吨。
- 原料：云南胶水价格稳定，海南胶水价格略涨，泰国胶水价格稳定，杯胶价格略涨。
- 开工率：全钢胎开工率67.44%，半钢胎开工率74.20%。
- 库存：天然橡胶社会库存1382913吨，青岛港库存612483吨，RU期货库存201150吨，NR期货库存76911吨。
- 策略：RU及NR中性。供应端云南开割面积增加，泰国开割初期，原料逐步上量，关注天气扰动。需求端受美国加征关税影响，国内轮胎需求转差。基差走强反映现货压力较小，但市场情绪不佳时现货下行空间存在。泰国原料价格下行已至偏低区间，限制下行空间。
顺丁橡胶市场分析
- 市场要闻与数据：BR基差100元/吨，齐鲁石化BR9000报价11700元/吨，浙江传化BR9000报价11250元/吨。
- 市场分析：
- 现货及价差：BR基差走强，丁二烯中石化出厂价稳定，顺丁橡胶齐鲁石化报价稳定，山东民营顺丁橡胶略涨，进口利润亏损。
- 开工率：高顺顺丁橡胶开工率62.76%。
- 库存：顺丁橡胶贸易商库存4370吨，企业库存27710吨。
- 策略：BR中性。供应端部分装置检修即将重启，生产利润亏损，供应压力有限。需求端受关税影响，轮胎需求转差，但天然橡胶价格高于合成橡胶，替代需求对顺丁橡胶有支撑。丁二烯原料价格走弱担忧，新装置投产供应压力难缓解，预计顺丁橡胶价格延续偏弱但下行空间受限。
风险提示
图表列表
- 图1至图30分别为RU基差、NR基差、RU-混合胶、烟片进口利润、云南胶水价格、海南胶水价格、海南胶水-云南胶水、泰国胶水价格、泰国杯胶价格、泰国胶水-杯胶、泰国标胶生产毛利、泰国烟片生产毛利、混合胶-丁苯、全乳胶-3L、全乳胶-混合胶、3L-混合胶、RU-NR、青岛港口库存、RU期货库存、NR期货库存、华东丁二烯价格、韩国丁二烯FOB、顺丁橡胶BR9000现货价格、BR基差、高顺顺丁橡胶周度开工率、高顺顺丁橡胶周度产量、顺丁橡胶企业库存、顺丁橡胶贸易商库存、丁二烯港口库存、丁二烯生产毛利（碳四抽提法）。
