一、行情回顾与操作建议
- 豆粕期货合约表现：2505合约涨2.68%，收盘价2988元/吨；2507合约涨0.83%，收盘价2910元/吨；2509合约涨10.36%，收盘价3032元/吨。
- 外盘美豆05合约震荡，主力在1050美分，受贸易谈判影响窄幅波动。
- 国内豆粕市场：3月进口大豆350万吨，4月进口通关缓慢，库存降至历史低位，但远期供应充足，10月前无短缺预期。
二、行业要闻
- USDA作物生长报告：美国大豆种植率8%（预期7%），高于去年同期的7%和五年均值5%。
- USDA出口检验报告：美国大豆出口检验量550,924吨，对中国大陆出口检验量67,785吨（占比12.3%）。
- 阿根廷大豆种植面积预估1790万公顷（较上月减少0.6%），产量预估4900万吨（较去年增加1.7%）。
三、数据概览
- 豆粕出厂价格、05合约基差、1-5及5-9价差均显示市场紧平衡状态。
- 美元兑人民币及雷亚尔汇率波动。
四、研究结论
- 近期豆粕期货上涨受供应紧平衡支撑，但远期巴西大豆到港和国储拍卖将导致供应宽松。
- 建议配置09及后续远月豆粕期货，关注巴西卖压消退、美国天气及关税题材。
- 二季度供应压力最大，需熬过此阶段后多头机会显现。
