1、市场格局与预算
- 字节跳动2025年AI芯片资本开支预算为400亿（大陆侧），其中200亿用于采购GPU芯片，200亿用于国产芯片（寒武纪、升腾各80亿，其余30多亿分给华三、浪潮等）。海外服务器整机预算超500亿，采购量多于国内。
- 对国产芯片态度：现阶段主要用于承接推理任务，需求确定，持续采购；预计2025年5月后云端租赁增多；寒武纪、海光等芯片加快测试入库，新增预算和份额待观望。
- 对英伟达态度：信任已不复存在，不期待稳定交付；2025上半年国内主要获取H20、部分L20及短期未停运A100；B100/GB100入库时间不确定；H20性能未达预期，但市场预期5月后可能恢复售卖。
2、国产芯片产品分析
- 寒武纪：2024Q4入库1100多台，2025Q1入库3500台，Q2计划4500-5000台；卡单价市场议价，字节希望按原合同台积电版交付；考虑定制A4芯片；若台积电库存耗尽，可能转向三星或中芯南方（性能、价格需解决）。
- 昇腾：依赖国内7nm以上制程供应可能受限，预计920B或改版方案为主攻（2025年无下一代芯片，2026年或优化升级）；字节获取的昇腾卡由超聚变交付，华鲲振宇恢复交付；昇腾910规格不确定，若性能良好可能采购。
- 昆仑芯：三星侧进度顺利，P800性能不错但因产能、合规问题暂缓采购，可能推动P600采购。
- 其他国产芯片：燧原芯B12获中芯7nm制程支持，下一代产品或优化通信、HBM等领域；墨芯专注稀疏计算推理优化，字节参与C轮投资，第二代芯片S20/S30年底回片；海光、摩尔线程等公司芯片正常推进，2025-2026年交付卡可用性提升。
3、芯片供需与市场动态
- 训练与推理需求比例：2024-2025年训练算力预算占70-80%，推理占20-30%；2025年内推理需求可能拉齐，2026年快速超过训练；训练资源可转为推理资源。
- 算力租赁：字节谨慎对待水货算力租赁（合规未通过），但可能合规前提下租赁三方算力；关注租赁公司卡的新旧程度，A800或更老芯片意义不大。
- 国产芯片应用场景：可用于文本推理、图像理解等，但性能与英伟达差距需原厂联合优化；AI定制芯片方面，海外合作暂停，国内与新源、中芯微等洽谈，字节自研ASIC确定。
