菜粕周报

撰写品种：菜粕 撰写时间2025.4.21 回顾周期：周度 研究员：漆建华咨询证号（Z0017731） 菜粕周报 一、行情回顾 本周菜粕期货价格呈现偏弱调整态势。菜粕期货主力RM2509合约期货价格在2690元/吨开盘，最低2566元/吨，最高2742元/吨，周五收在2597元/吨，价格较上周下跌93元/吨。持仓量628479手，较上周增加47356手，成交量276.85万手，较上周减少4.79万手。 二、产业逻辑概述 近期市场对澳大利亚菜籽进口贸易流再次出现期待，引发对于RM2509合约及RM2601合约供应潜力恢复的讨论。然而，目前澳大利亚菜籽对欧盟出口表现整体较 好，24/25年度自身卖压有限，中国和澳大利亚菜籽贸易未必能短期兑现。此外，加拿大菜籽反倾销调查悬而未决，亦在驱动层面构成潜在支撑。 基本面来看，近期菜粕提货仍然表现良好。受上周豆粕现货基差上涨影响，豆菜粕现货价差明显走扩，菜粕提货呈现增加态势，颗粒粕提货较此前也有所增加。按照当前提货量推算，后续国内菜籽去库速度可能相对较快，颗粒粕由于库存压力相对较大，预计仍将维持相对偏高水平。总体来看，当前国内菜粕市场供应仍然比较充足，近月合约缺乏明显上涨条件。但中长期来看，新作方面存在较大不确定性，虽然市场有相关传闻，但不确定性较高且数量偏低，因此远月方面价差可能难出现明显走强，菜粕需求需要通过低价差来进行压制。 三、盘面分析 从盘面上来看，菜粕期货RM2509合约价格上周回落较大，跌破通道线下边际支撑，同时价格也在60日均线之下。 四、后市展望 目前菜粕供应仍显宽松，期货盘面上，菜粕期货主力RM2509合约，上周菜粕RM2509合约盘面价格反弹受阻20日均线，价格整体沿5日均线下跌，盘中跌破60日 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188 均线，全周走势稍弱，短期来看，菜粕RM2509合约价格或呈现震荡偏弱走势，后市密切关注上方60日均线压力情况。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。