PTA日度报告

回顾周期：日度 撰写时间：2025年4月18日 撰写品种：PTA研究员：何宁咨询证号：Z0001219 PTA日度报告 一、关税干扰减弱，原油价格反弹 海外关税政策干扰比较反复，已经形成市场预期，短期尚无重大变化，关税干扰阶段性缓和。风险快速释放周期，下跌速度过快，可能导致超跌，一旦市场悲观情绪略微缓和后，易出现反弹。海外关税影响在阶段性缓和的周期，市场对衰退的担忧短时间减少，贵金属创新高，原油亦表现反弹。TA库存累积情况得到改善，TA对原油上涨的利多支撑反应更加灵敏，驱动TA亦表现企稳反弹。 图片来源：国金期货行情软件 二、现货波动偏小，TA基差反弹 在传统现货采购周期中，当PTA期货市场价格出现下跌时，现货价格往往能保持相对稳定，因为现货市场对短期供需变化更为敏感，旺季刚需周期现货相对抗跌。库存消化周期中，现货供需错配方面的问题得到一定缓解后，TA基差反弹，一定程度上减弱了原油方面的冲击。不足之处在于当前基差走强主要原因源自于TA期货下跌，若能形成期现“共振”，TA反弹驱动力或能加强。 三、行情波动率下降，密集成交区形成 经历过清明节后风险快速释放的阶段后，市场波动率明显下降，成交量逐渐下跌，行情密集成交平台形成。PTA新的价格中枢有所降低，后市需要继续关注价格平台的支撑力度。然而，在经济周期关税政策不明的阶段，如果能源价格再次下跌调整，PTA的下跌风险可能会加剧。在高库存的背景下，应警惕“抢跑”行为，并做好充分的风险管理和套期保值准备。 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。