PTA日度报告
回顾周期：日度 撰写时间：2025年4月30日 撰写品种：PTA研究员：何宁咨询证号：Z0001219 PTA日度报告 一、市场需求疲软，原油价格偏弱 全球市场逐渐适应了关税政策改变后的市场格局，随着国际贸易量的减少，市场对衰退的担忧难以避免，市场需求疲软，原油库存累积。海外关税政策干扰带来的市场情绪冲击逐渐缓和，但市场风险释放周期时间不够，回归基本面定价后，原油库存上涨驱动价格走弱。TA库存累积情况得到改善，TA对原油下跌的利空冲击相对不灵敏，TA相对比较抗跌。 二、现货波动偏小，基差反弹走强 在传统现货采购周期中，当PTA期货市场价格出现下跌时，现货价格往往能保持相对稳定，因为现货市场对短期供需变化更为敏感，旺季刚需周期现货相对抗跌。库存消化周期中，现货供需错配方面的问题得到一定缓解后，现货强硬TA基差反弹，一定程度上减弱了原油方面的冲击。不足之处在于当前基差走强一部分原因源自于TA期货下跌，若能形成期现“共振”TA反弹驱动力或能加强。 三、成本驱动减弱，反弹斜率降低 经历过清明节后风险快速释放的阶段后，市场波动率明显下降，成交量逐渐下跌，行情密集成交平台形成。现货走强周期TA主力合约亦有所表现，逐渐形成了震荡反弹的状态，市场悲观情绪缓和。然而，原油价格波动仍然是驱动TA行情的重要影响要素，原油价格的调整，驱动TA反弹偏弱，反弹上涨的斜率有所降低。在高库存的背景下，能源下跌风险尚未解除，需要持续关注能源价格波动并做好充分的风险管理和套期保值准备。 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。
