国金期货PTA日度报告

撰写时间：2025年4月17日 回顾周期：日度 撰写品种：PTA研究员：何宁咨询证号：Z0001219 PTA日度报告 一、反弹驱动衰减，上涨压力再现 在海外衰退预期和关税博弈之下，原油上涨压力仍然偏大，风险释放时间不够充分，缺乏足够的反弹驱动。近两日TA多头驱动力有所减弱，进入平台震荡整理。在基本面没有显著矛盾的情况下，TA市场的交易活动较为清淡，缺乏明显亮点，整体走势仍然主要跟随原油价格的波动，后市海外能源波动对行情的影响可能扩大。 二、库存延续去库，基本面情况改善 库存曲线通常被视为在时间序列上观察供需平衡状态的一个窗口，累库速度放缓到库存去化是偏积极的信号，TA基本面情况得到一定改善。进入去库周期之后，TA供需错配的问题得到缓和，下游备货的意愿亦会加强，但关税的不确定性给市场情绪带来了阴影。目前市场需求还需要继续考证，后市仍然需要持续关注TA工厂开机状态，如果去库状态延续，TA基本面弱势的格局或许改变。目前库存绝对水平仍然偏高，不宜过度乐观，海外风险仍然偏大，需要持续进行跟踪。 三、市场分歧扩大，持仓数量回落 近期TA市场分歧有所扩大，市场对海外“通胀”还是“衰退”预期分歧突出，能源上涨亦存在一定压力，TA持仓量有所下降。市场持仓的减少和交易资金的下降，可能在一定程度上缩小未来市场反弹的空间。考虑到纺织行业指数近期波动幅度较大，市场资金或选择进入观望状态。然而，鉴于TA的基本面压力依然显著，能源价格波动的不确定性较高，仍然需要注意风险管理，并做好套期保值的准备。 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。