瓶片交投气氛清淡 成本定价逻辑继续运行

发布时间：2025-04-22 11:05:55作者：宏源期货来源：宏源期货 行情复盘 4月21日，瓶片期货主力合约收涨1.04%至5632.0元。 持仓量变化 4月21日收盘，瓶片期货持仓量：-1312手至34095手。 背景分析 原料PTA及瓶片期货震荡运行，瓶片供应端报价稳涨不一，下游终端采购积极性不高，市场交投气氛清淡，聚酯瓶片市场重心微幅上涨。 后市展望 期瓶片行业开工维稳整理，局部地区现货货源稍紧。下游终端短期内采购积极性回落，市场心态谨慎。成本定价逻辑继续运行，难以跳出跟随逻辑。 研报正文研报正文 装置信息装置信息 恒力石化：计划4月28日检修惠州2#250万吨PTA装置、计划5月10日左右检修大连2#220万吨PTA装置。同步减少5月合约供应量。 【重要资讯】 周一原油价格偏弱运行，消息面暂无过多变动，市场对OPEC+部分国家减产补偿执行落实力度担忧。EIA下调原油需求预期。原油供需面整体偏弱，日内油价走势较弱。关税问题没有得到有效改变的情况下，预计对市场的长期抑制仍然存在。 从产业来看，聚酯行业的需求拖累仍然存在，同时后期国内“五一”假期临近，终端的开工率仍然有进一步下降可能。4月21日PX CFR中国价格为741美元/吨，地缘关系紧张，加以美国关税政策持续扰动，国际油价区间震荡，进而成本动能有限。然国内多套PTA装置升温重启，缓和供需基本面压力，场内商谈积极性回升。原油价格主导能 化商品走势，下游的纺服需求是关税的重要打击方向，短期难改颓势。 PTA行情上涨，成本支撑，PTA行情小涨，但4月下旬重启及计划重启PTA产能多于计划检修的PTA产能，PTA现货基差走弱。当前PTA社会库存处于历史同期中性偏高水平，但近一个月库存已出现小幅减少的迹象，预计4-5月有去库希望。近期长丝行业计划内及计划外装置检修增多，开工负荷下降，后期仍有多套装置检修。终端的开工率下滑幅度更为明显，传导至聚酯端的压力也将更为显著，尤其是对于库存偏高的长丝，需求的颓势也无法逆转。 综合来看，虽然4月PTA自身供需格局延续去库，但是在宏观消息面及需求拖累下，持续弱化原料端向上驱动，后续关注关税对纺服出口贸易的实际打击。 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5620-5700元/吨，较上一交易日上涨20元/吨。原料PTA及瓶片期货震荡运行，瓶片供应端报价稳涨不一，下游终端采购积极性不高，市场交投气氛清淡，聚酯瓶片市场重心微幅上涨。近期瓶片行业开工维稳整理，局部地区现货货源稍紧。下游终端短期内采购积极性回落，市场心态谨慎。成本定价逻辑继续运行，难以跳出跟随逻辑。 【交易策略】 成本下跌的影响还未散去，需求下降的担忧又袭来，TA2509合约以4350元/吨(0.97%)收盘，日内成交量99.32万手;PX跟随原油运行，2509合约以6110元/吨(0.89%)收盘，日内成交量17.22手; PR跟随成本运行，2506合约以5632元/吨(1.04%)收盘，日内成交量2.98万手。隔夜原油市场，美国与伊朗就其核计划展开谈判，为最终放松对伊朗原油的制裁打开了大门，与此同时美中贸易紧张局势令需求担忧挥之不去，国际油价下跌。隔夜原油下跌超2%，预计PX偏弱运行，PTA偏弱运行，PR偏弱运行。 关联品种关联品种PTA对二甲苯瓶片所属公司：宏源期货