黑色金属周报-钢材：情绪影响减弱 钢价低位震荡

情绪影响减弱钢价低位震荡 2025年4月21日 情绪影响减弱钢价低位震荡 上周国内钢材现货价格震荡偏弱，华东上海螺纹3130元（-40），唐山螺纹3160元（-20）；热卷方面，上海热卷3210元（-90），天津热卷3170元（-50）。 截至4月17日，五大品种钢材整体产量增1.65万吨，五大品种库存厂库环比降24.03吨，社库降51.9万吨，表观需求948.64万吨，环比增48.1万吨。截至4月18日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3004.5元，点对点利润135.5元左右，热卷长流程现金含税利润105.5元左右。电炉端，华东（富宝口径）平电电炉成本在3266元左右，谷电成本在3105左右，华东螺纹平电利润-166元左右，谷电利润-5元。 废钢端，截止4月17日，张家港废钢价格2080元/吨，周环持平。数据显示，89家独立电弧炉企业产能利用率33.7%，环比下降0.5个百分点；255家样本钢厂日耗54.3万吨，环比回升0.09万吨；其中，132家长流程钢厂日耗27.5万吨/天，环比回升0.07万吨；短流程日耗16.7万吨，环比下降0.21万吨。供应方面，255家样本钢厂日均到货46.5万吨，环比下降10.14万吨。库存方面，255家钢企废钢库存总计520.8万吨，环比下降38.3万吨，降幅6.8%。综合来看，本期铁废价差反弹，废钢经济性仍偏弱，预计跟随钢价波动。 结论：上周市场情绪有所缓解，钢价表现低位震荡。从基本面来看，本期钢联数据显示，产销双增，除冷轧外，其他品种消费环比均有不同程度增加，库存去化相对顺畅，目前供需面矛盾并不突出，基本面驱动有限，但外部需求预期仍就承压，短线难形成趋势方向，震荡为主，谨慎参与。（风险提示：期市有风险，投资需谨慎。） 2025年1-3月粗钢产量（统计局）增0.6% ►2024年统计局口径，粗钢产量10.05亿吨，较2023年下降1399万吨，降幅1.7%； ►2024年统计局口径，生铁产量8.52亿吨，较2023年下降1327万吨，降幅2.3%； ►2025年1-3月统计局口径，生铁累计产量2.16亿吨，较2024年同期增0.8%，粗钢累计产量2.59亿吨，较2024年同期增0.6%。 粗钢供需平衡表推演 2024年粗钢平衡表，供应上，粗钢产量较2023年下降1399万吨至10.05亿吨（日均275万吨），生铁产量在8.5亿吨左右，全年铁水日均产量在232.7万吨，粗钢表观消费下降5.4%。 第一部分 供给（长流程）：高炉产能利用率 供给（短流程）：电炉产能利用率 截止4月17日，富宝国内89家电炉厂产能利用率33.7%（-0.5）；截止4月18日铁废价差-34.5元（+25.5）。 螺纹钢产量 本周螺纹钢原样本产量229.22万吨（-3.15），其中，长流程产量202万吨（+0.09），短流程产量27.22万吨（-3.24）。 房地产30城销售高频数据 螺纹钢库存 本期原样本螺纹厂库200.4万吨（-14.26），社会库存532.76万吨（-30.34），总库存733.16万吨（-44.5）。 热卷供需 热卷本周产量314.4万吨，环比增1.1万吨，热卷表需324.16万吨，环比增8.83万吨，库存方面，厂库降1.4吨，社库降8.36吨，总体库存降9.76万吨。 热卷分区域社会库存 板材需求：冷热价差 截止4月18日，上海地区冷热价差为690元/吨（-60）。 钢材、热卷出口情况 截止4月18日，中国FOB出口价格457美金（-5），出口利润+10.7美金（+6）； 国内主要港口（32港）出港293.01万吨（-2.73）。 免责声明 •免责声明：宏源期货具有投资咨询业务资格，本服务产品分析及建议所依据的信息均来源于公开资料及调研数据。但宏源期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。投资者在委托宏源期货提供期货交易咨询服务时，应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳本公司提供的咨询建议，本公司不作获利或不受损失的保证，不以任何方式承担投资损失。本服务产品版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。投资有风险，入市需谨慎。 •风险提示：期市有风险，投资需谨慎。 研究所白净010-82292661baijing@swhysc.com 谢谢！