铁矿石周报总结
一、市场行情回顾
- 期货市场：铁矿石主力合约2509合约震荡下跌，开盘价707，最高718，最低698，收盘价699，周环比下跌9个点，跌幅1.27%。成交量197.8万手，周环比-82.4万手；持仓量59.4万手，周环比+10.9万手。I2509结算价708.1。
- 现货市场：具体价格数据见报告表1。
二、供需分析
- 供给：
- 全球发货量：2907.7万吨，周环比-14.2吨，年同比-219万吨。
- 澳大利亚发货量：1706.3万吨，周环比+5.4万吨，年同比-349.8万吨。
- 巴西发货量：728.5万吨，周环比-5.4万吨，年同比+97.4万吨。
- 国内到港量：2525.5万吨，周环比+336.8万吨，年同比+144.6万吨。
- 库存：
- 全国钢企库存：9052.92万吨，周环比-24.21万吨，年同比-473.2万吨。
- 45个港口库存：14056万吨，周环比-285.02万吨，年同比-703.11万吨。
- 需求：
- 烧结用矿粉消耗量：17.63万吨，周环比-0.07万吨，年同比-0.85万吨。
- 日均疏港量：309.51万吨，周环比-8.54万吨，年同比+8.55万吨。
- 日均铁水产量：240.12万吨，周环比-0.1万吨，年同比+15.37万吨。
- 高炉开工率：83.56%，周环比+0.28%，年同比+2.96%。
- 盈利率：54.98%，周环比+1.3%，年同比+2.17%。
三、宏观及政策因素
- 国内宏观：
- 社会融资规模：15.18万亿元，同比多2.37万亿元。
- M2余额：326.06万亿元，同比增长7%。
- 人民币贷款：增加9.78万亿元。
- GDP同比增长：5.4%。
- 房地产开发投资：同比下降9.9%。
- 李强总理表态：推动政策早出手、快出手，必要时敢于打破常规。
- 国际宏观：
- 欧洲央行降息：存款机制利率降至2.25%。
- 特朗普表态：中美关税有望转机，可能不会进一步加税。
- 美联储主席鲍威尔：特朗普讨论解雇，但未最终决定。
- 行业相关：
- 淡水河谷产量：2025年第一季度6766.4万吨，环比减少20.7%，同比减少4.5%。
四、后市研判
- 供应方面：短期外矿供应压力不大，淡水河谷产量环比下降。
- 需求方面：港口库存持续去化，钢厂开工率、盈利率均好于去年同期，矿价有所支撑。
- 整体来看：基本面矛盾不大，市场预期钢材出口受抑制可能对铁矿产生负反馈，但当前价格低位，短期风险已完成定价。
- 操作建议：关注贸易摩擦反复及中国4月下旬可能出台的利好政策，低估值下可在700一线之下布局铁矿远月多单。
风险因素
