铁矿石周报：基本面矛盾不大，底部有支撑

2025-04-18 铁矿石周报：基本面矛盾不大，底部有支撑 铁矿石 摘要： 金元期货投资咨询业务资格：证监许可【2012】37号 本周铁矿石主力合约震荡下跌。供应方面，短期外矿供应压力不大。本周巴西淡水河谷（Vale）发布2025年第一季度产销报告，一季度铁矿石总产量为6766.4万吨，环比减少20.7%，同比减少4.5%。本周Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存总量14056.00万吨，环比下降285.02万吨；日均疏港量309.51万吨，降8.54万吨；铁矿港口及钢厂库存均有去化，库存压力得到缓解。需求方面，本周247家钢厂高炉开工率为83.56%，环比+0.28%；钢厂盈利率54.98％，环比+1.3％；日均铁水产量240.12万吨，环比-0.1万吨；需求表现均好于去年同期，矿价有所支撑。整体来看，铁矿基本面矛盾并不大，港口库存持续去化，市场预期的后续钢材出口受抑制后会对铁矿产生负反馈，不过目前盘面价格低位，短期风险已完成定价，需关注的是贸易摩擦反复带来的风险以及中国在4月下旬可能会出台的相关利好政策，低估值下可在700一线之下布局铁矿远月多单。 金元期货投资咨询部汤祚楚：F3083973Z0016291张桥：F03130419Z0020424联系电话：0898-66676633 操作评级 铁矿石：趋势强度(1) 注：趋势强度数据含义0：震荡1：谨慎看多2：强烈看多负数表示相反方向 风险因素：需求不足、关税政策扰动 一、铁矿石市场行情回顾 1、期货市场 本周铁矿石2509合约震荡下跌，开盘价707，最高718，最低698，收盘价699，周环比下跌9个点，跌幅1.27%。本周成交量197.8万手，周环比-82.4万手；持仓量59.4万手，周环比+10.9万手。本周I2509结算价708.1。 2、现货市场 表1：铁矿石现货价格 数据来源：金元期货投资咨询部 数据来源：金元期货投资咨询部 二、铁矿石供需分析 1、供给分析 据钢联数据显示，截至2025年4月11日，铁矿石全球发货量2907.7万吨，周环比-14.2吨，年同比-219万吨；澳大利亚19个港口铁矿发货量1706.3万吨，周环比+5.4万吨，年同比-349.8万吨。巴西19个港口铁矿发货量728.5万吨，周环比-5.4万吨，年同比+97.4万吨。国内45个港口铁矿石到港量2525.5万吨，周环比+336.8万吨，年同比+144.6万吨。 数据来源：金元期货投资咨询部 2、库存分析 据钢联数据显示，截至2025年4月18日，全国247家钢企进口铁矿石库存9052.92万吨，周环比-24.21万吨，年同比-473.2万吨；45个港口进口铁矿石库存14056万吨，周环比-285.02万吨，年同比-703.11万吨。 数据来源：金元期货投资咨询部 3、需求分析 据钢联数据显示，截至2025年4月18日，114家钢铁企业烧结用矿粉消耗量17.63万吨，周环比-0.07万吨，年同比-0.85万吨；国内45个港口进口铁矿石日均疏港量309.51万吨，周环比-8.54万吨，年同比8.55万吨；247家钢企日均铁水产量240.12万吨，周环比-0.1万吨，年同比+15.37万吨；247家钢企高炉产能利用率90.15％，周环比-0.04％，年同比+3.91％；高炉开工率83.56％，周环比+0.28％，年同比+2.96％；盈利率54.98％，周环比+1.3％，年同比+2.17％。 数据来源：金元期货投资咨询部 三、宏观因素及政策因素分析 1、国内宏观 中国央行初步统计2025年一季度社会融资规模增量累计为15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元。3月末，广义货币（M2）余额326.06万亿元，同比增长7%。狭义货币（M1）余额113.49万亿元，同比增长1.6%。流通中货币（M0）余额13.07万亿元，同比增长11.5%。一季度人民币贷款增加9.78万亿元。分部门看，住户贷款增加1.04万亿元，其中，短期贷款增加1603亿元，中长期贷款增加8832亿元。预计4月金融总量增长仍有支撑，尽管部分企业的有效信贷需求可能回落，但我国经济具有强大的韧性，各方面还会继续保持有力度的政策支持。 国家统计局发布2025年一季度国内生产总值初步核算结果，初步核算一季度国内生产总值同比增长5.4%。其中我国第一产业同比增长3.5%，第二产业同比增长5.9%，第三产业同比增长5.3%。中国3月份一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.1%，涨幅与上月相同；3月份粗钢产量9284万吨，同比增长4.6%。3月份钢材产量13442万吨，同比增长8.3%；1-3月份全国房地产开发投资19904亿元，同比下降9.9%；其中住宅投资15133亿元，下降9.0%。 国务院总理李强表示，要讲究政策时机，在一些关键的时间窗口，推动各方面政策措施早出手、快出手，对预期形成积极影响。要把握政策力度，必要时敢于打破常规，打好“组合拳”，让市场真正有获得感。 2、国际宏观 欧洲央行将存款机制利率下调25个基点至2.25%，符合市场预期，为连续第六次会议降息。将主要再融资利率和边际贷款利率分别从2.65%和2.9%下调至2.4%和2.65%，使借贷成本降至2023年初以来的最低水平。 据路透社4月18日消息，美国总统特朗普周四表示，中美相互加征关税的局面有望迎来转机。“我不希望关税继续上调，因为当价格涨到某个程度，人们就不会再购买了，”特朗普在白宫对记者表示，“所以我可能不会进一步加税，甚至可能不想达到目前的征税水平。也许我会选择更低的税率，因为你希望人们继续消费，而在某个临界点，人们会停止购买”。 据华尔街日报报道，据知情人士透露，特朗普总统几个月来一直在私下讨论解雇美联储主席鲍威尔，但他还没有就是否在明年任期结束前将他赶下台做出最终决定。知情人士说，在海湖庄园举行的会议上，特朗普与前美联储理事凯文·沃什讨论了可能在鲍威尔任期结束前解雇他，并可能选择沃什接替他的职位，但沃什建议不要解雇美联储主席鲍威尔，并认为应让他在没有干预的情况下结束任期。美国财长贝森特也反对特朗普罢免鲍威尔的意图。 3、行业相关 本周巴西淡水河谷（Vale）发布2025年第一季度产销报告，一季度铁矿石总产量为6766.4万吨，环比减少20.7%，同比减少4.5%。 四、后市研判 本周铁矿石主力合约震荡下跌。供应方面，短期外矿供应压力不大。本周巴西淡水河谷（Vale）发布2025年第一季度产销报告，一季度铁矿石总产量为6766.4万吨，环比减少20.7%，同比减少4.5%。本周Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存总量14056.00万吨，环比下降285.02万吨；日均疏港量309.51万吨，降8.54万吨；铁矿港口及钢厂库存均有去化，库存压力得到缓解。需求方面，本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率为83.56%，环比+0.28%；钢厂盈利率54.98％，环比+1.3％；日均铁水产量240.12万吨，环比-0.1万吨；需求表现均好于去年同期，矿价有所支撑。整体来看，铁矿基本面矛盾并不大，港口库存持续去化，市场预期的后续钢材出口受抑制后会对铁矿产生负反馈，不过目前盘面价格低位，短期风险已完成定价，需关注的是贸易摩擦反复带来的风险以及中国在4月下旬可能会出台的相关利好政策，低估值下可在700一线之下布局铁矿远月多单。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告所载的观点、结论和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断，仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“金元期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。