银河期货棉花、棉纱日报

2024年04月21日 研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式：:liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、CFTC数据显示，截至2025年4月15日，ICE期棉基金净多头率为-19.74%（周环比增2.13个百分点，上周增1.75个百分点）【基金多头持仓-基金空头持仓）/总持仓】。 2、根据海关总署最新数据，2025年3月进口7.37万吨，同比（39.7万吨）降32.33万吨，环比（11.55万吨）降4.17万吨；2025年1-3月累计进口33.8万吨，同比降67.4%，同比（103.66万吨）降69.8万吨；2024/25年度9-3月累计进口80.55万吨，同比降62%，同比（213万吨）降132万吨。 3、根据海关总署最新数据，2025年3月我国进口棉纱线（海关编码5204-5207）量约13万吨，同比2024年3月进口量减少约6万吨，降幅在31.6%左右。2025年1-3月棉纱线进口（海关编码5204-5207）总计34万吨，较去年1-3月进口量累计下滑9万吨。 【交易逻辑】 前期宏观情绪有所释放，但考虑中美关系未来仍有不确定性，预计短期区间震荡为主，可考虑逢高空。 【交易策略】 1、单边：预计短期区间震荡为主，但考虑中美关系未来仍有不确定性，可考虑逢高空。2、套利：可考虑空09多01。3、期权：买入看跌期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、纯棉纱市场整体行情一般，下游新增订单减少采购积极性较低，随用随买为主。棉纱价格方面，下跌主导，纺企优惠出货，即将进入传统淡季，市场对于后市信心不足，短期预计继续偏弱运行。 2、近期市场继续弱势持稳，量价趋势性欠缺，新增订单情况稀少，纯棉坯布市场销售气氛无明显改观，出货略有改观但总体仍弱，加上利润一直被压制，厂商信心不足。预计后市订单维持小单不断，大单难寻的局面，市场竞争激烈。 第三部分期权 波动率走势判断：今日棉花120日HV为10.2427，波动率较上一日略降，CF509-C-13400隐含波动率为11.9%，CF509-P-12600隐含波动率为12.5%，CF509-P-12200隐含波动率为13.2%。 权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.9455，主力合约的成交量PCR为0.5482，今日认购认沽成交量均有减少。 期权：买入看跌期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐 意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799