棉花、棉纱日报
第一部分 市场信息
- 期货盘面：CF01合约13095357手，CF05合约12685564手，CF09合约12910251手；CY01合约18845000手，CY05合约18940551手，CY09合约18930602手。
- 价格涨跌：CY Index C32S涨142099美分/磅，FCY Index C33S涨77.42美分/磅。
- 跨期价差：1月-5月4103，1月-5月-955，5月-9月-225，9月-1月-109，9月-1月85。
- 内外价差：CY01-CF01价差5750，CY05-CF05价差6255，CY09-CF09价差6020。
- 现货价格：CCIndex3128B（元/吨），Cot A（美分/磅）(FC Index):M:到港价涤纶短纤-141，粘胶短纤-28，价差-518。
第二部分 市场消息及观点
- 棉花市场消息：
- CFTC数据显示，ICE期棉基金净多头率为-19.74%。
- 2025年3月进口7.37万吨，同比降32.33万吨，1-3月累计进口33.8万吨，同比降67.4%。
- 2025年3月进口棉纱线约13万吨，同比降31.6%，1-3月累计进口34万吨，同比降9万吨。
- 交易逻辑：短期区间震荡为主，可考虑逢高空。
- 交易策略：
- 单边：逢高空。
- 套利：空09多01。
- 期权：买入看跌期权。
- 棉纱行业消息：
- 纯棉纱市场整体行情一般，下游新增订单减少，即将进入传统淡季，市场信心不足，短期预计继续偏弱运行。
- 纯棉坯布市场销售气氛无明显改观，出货略有改观但总体仍弱，厂商信心不足，预计后市订单维持小单不断，大单难寻。
第三部分 期权
- 波动率走势判断：棉花120日HV为10.2427，CF509-C-13400隐含波动率为11.9%，CF509-P-12600隐含波动率为12.5%，CF509-P-12200隐含波动率为13.2%。
- 权策略建议：郑棉主力合约持仓PCR为0.9455，主力合约成交量PCR为0.5482，认购认沽成交量均有减少，买入看跌期权。
第四部分 相关附图
- 图1：1%关税下内外市场棉花价差。
- 图2：棉花1月基差。
- 图3：棉花5月基差。
- 图4：棉花9月基差。
- 图5：CY05-CF05。
- 图6：CY01-CF01。
- 图7：CF9-1价差。
- 图8：CF5-9价差。
