银河期货尿素日报

市场回顾

• 期货市场：尿素期货震荡下跌，收于1760元/吨，跌幅0.73%。
• 现货市场：出厂价窄幅波动，成交乏力，主要地区价格如下：
  • 河南出厂：1790-1810元/吨
  • 山东小颗粒出厂：1800-1810元/吨
  • 河北小颗粒出厂：1800-1810元/吨
  • 山西中小颗粒出厂：1720-1750元/吨
  • 安徽小颗粒出厂：1810-1820元/吨
  • 内蒙古出厂：1670-1730元/吨

重要资讯

• 行业数据：尿素行业日产19.43万吨，较上一工作日增加0.33万吨，较去年同期增加1.93万吨；开工率86.38%，较去年同期回升5.55%。

逻辑分析

• 供应端：部分装置检修，日均产量降至19万吨附近，仍处于同期高位。
• 需求端：国内法检严格，暂无出口；华中、华北复合肥厂开工率高位回落，尿素库存可用天数一周左右，采购情绪不高；东北地区春耕收尾，农业刚需采购，期现商和贸易商集中出货，外发订单量下滑。
• 市场情绪：主流交割区尿素企业待发充裕，下游高价货抵制，厂家收单下滑，市场情绪降温。
• 库存变化：总库存从180万吨高位下滑至70万吨附近，去库速度较快，但企业库存连续两周累库，五一节前降价收单需求增加。

交易策略

• 单边：短期震荡（短空为主）。
• 套利：0以下长期布局91正套。
• 期权：双卖。

研究结论

• 短期内尿素期现弱势下调，主要受供应端充裕、需求端疲软、库存累库及下游高价抵制等因素影响。