上海莱士机构调研纪要

上海莱士是国内血液制品行业的领先企业，集原料血浆采集、研发、生产、销售于一体，产品种类齐全，血浆利用率高。公司拥有四个生产基地和42家单采血浆站，主要分布在11个省份，具备出口血液制品的能力，并获得多项荣誉。

财务方面，公司自产血液制品及代理进口人血白蛋白业务并存。关税政策对公司代理进口白蛋白业务产生一定影响，但同时也为自产白蛋白带来市场机遇。公司通过产品协同配置、进口产品调配、调整采购策略等方式降低关税影响。

行业现状方面，国际知名血液制品企业血浆来源集中在美国和欧洲，国内行业库存普遍存在，静注人免疫球蛋白处于紧平衡状态。2024年国内人血白蛋白销售整体良好，年底受医保政策影响略有放缓，但长期仍有拓展适应症空间。人血白蛋白价格相对稳定，但终端价格随供需关系微调。

公司战略方面，持续关注生物技术创新，目前人源血液制品因安全稳定有效仍占主导。研发储备方面，公司基于血友病积累，开展SR604二期临床研究，该药物为治疗抗凝血功能的单克隆抗体制剂。采浆量提升方面，公司坚持存量挖潜与增量开拓并重，通过加强浆站管理和拓展新浆站保持持续发展。2024年静注人免疫球蛋白销售略有下降，主要因2023年消化了部分库存，该产品仍处于供需紧平衡状态。