LPG周报：现货下降，基差仍处高位，液化气盘整

能化化工团队：郭建锋F03126846何慧Z0011420郭艳鹏Z0021323李倩F03134406 分析师：郭艳鹏从业资格号：Z0021323中辉期货研究院日期：20250420 本周LPG市场观点摘要 【观点及策略】本周LPG在上游原油带动下走强，主力合约由05转移至06合约。当前LPG现货价格有所回落，但基差处于高位，随着美国丙烷进口量下降，下游港口库存连续下降，一定程度支撑液化气价格，但上游原油上行动力乏力，预计维持偏震荡走势。 【供给】截至4月18日当周，全国262家液化气生产企业，液化气商品量总量为51.32万吨，环比上升0.29万吨；民用气商品量20.48万吨，环比上升0.1万吨。 【装置动态】截至4月18日当周，上游装置检修导致供给端受损1.195万吨，下游装置检修导致需求端下降1.80万吨。 【需求】截至4月18日当周，PDH、MTBE、烷基化油开工率分别为63.15%、67.19%、46.53%，环比分别上升-2.67pct、1.66pct、2.49pct。 【成本利润】截至4月12日，PDH装置利润为-193元/吨，环比下升27元/吨，烷基化装置利润为-140.5元/吨，环比下降72.50元/吨， 【库存】截至4月18日当周，炼厂库存16.42万吨，环比上下降0.02万吨，港口库存量为266.45万吨，环比下降3.02万吨。 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •截至4月18日，山东、华东、华南对连续合约（PG2504）基差分别为454元/吨、412元/吨、514元/吨。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 估值：液化气和原油比价高于去年同期 供应：春季炼厂检修，炼厂开工下降 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 供应：民用气商品量处于近年低位 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 截至4月18日当周，全国262家液化气生产企业，液化气商品量总量为51.32万吨，环比上升0.29万吨；民用气商品量20.48万吨，环比上升0.1万吨。 来源:中辉期货有限公司 需求：化工需求保持平稳 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 需求端，截至4月18日当周，PDH、MTBE、烷基化油开工率分别为63.15%、67.19%、46.53%，环比分别上升-2.67pct、1.66pct、2.49pct。 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 库存：港口和场内库存均下降 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 库存端，截至4月18日当周，炼厂库存16.42万吨，环比上下降0.02万吨，港口库存量为266.45万吨，环比下降3.02万吨。 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 •截至4月17日，PDH装置利润为-201元/吨，环比上升26元/吨，烷基化装置利润为-180.5元/吨，环比上升122.50元/吨。 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司