大悦城2024年年度报告显示,公司营收规模同比收缩2.70%,归母净利润下滑至-29.8亿元,主要受营业收入下降、处置项目投资净收益减少、资产及信用减值损失扩大等因素影响。尽管业绩承压,公司整体物业开发及投资经营保持稳健。持有型物业表现强劲,购物中心销售额增长16%,客流量增长22%,平均出租率达95.1%。二次元业态销售额突破11.1亿元,门店总数达311个,IP快闪活动产生超2.5亿元销售额。公司轻资产战略持续推进,华夏大悦城REIT成功上市。盈利预测显示,2025-2027年归母净利润分别为-8.3、8.7、15.2亿元,EPS为-0.19、0.20、0.36元,对应2026-2027年PE估值分别为13.5、7.7倍。伴随地产业务企稳,业绩有望持续释放,维持“买入”评级。
风险提示:第三方项目拓展放缓、关联公司经营不及预期、房地产销售下行。