格林大华期市早班车-铁合金（20250421）

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行情复盘

• 锰硅主力合约SM2509收于5896，下跌2.48%；
• 硅铁主力合约SF2506收于5682，下跌3.37%。

重要资讯

1. 政策层面：国务院会议强调稳就业、稳外贸、促消费、稳股市和房地产。
2. 硅锰供需：
   • 开工率44.22%（-2.34%），日均产量26945吨（-445吨）；
   • 五大钢种需求126318吨（-0.23%），周供应188615吨（-1.62%）。
3. 硅铁供需：
   • 开工率32.40%（-1.02%），日均产量14340吨（-390吨）；
   • 五大钢种需求20544.7吨（+0.11%），周供应10.03万吨。

市场逻辑

• 锰硅：供需压力增大，利润收缩导致开工下降，主产区成本5800-6000元/吨，锰矿企稳，盘面趋稳。
• 硅铁：主产区成本5600-6000元/吨，企业亏损，宁夏电价预期下调致支撑坍塌，需求疲软（河钢采购量环比增400吨但价格大幅下调，硅铁询盘价格下调280元）。
• 仓单：锰硅仓单119504张（+2003张），预报12854张（+3135张），现货需求不佳但交割意愿强。
• 价差：双硅09合约价差维持在120元，套利空间有限。

交易策略

• 单边：继续持有空单；
• 套利：价差维持低位，套利机会有限。

联系方式
研究员：纪晓云，联系方式：010-56711796
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