核心观点与关键数据
- 行情复盘：截至4月18日，RU2509合约周跌2.70%（14590元/吨），NR2506合约周跌2.43%（12450元/吨），BR2505合约周跌6.37%（11025元/吨）。
- 重要资讯：
- 国际胶价：OSE9月RSS3橡胶周跌2.25%（290.9日元/公斤），SGX4月TSR20橡胶周跌1.83%（166.5美分/千克）。
- 乳胶价格：全乳胶跌0.87%（17000元/吨），20号泰标跌1.16%（2125美元/吨），20号泰混微涨0.23%（17240元/吨）。
- 胎胶产能：半钢胎样本企业产能利用率74.20%（环比-0.19%），全钢胎样本企业产能利用率67.44%（环比+0.23%）。
- 库存数据：中国天然橡胶社会库存138.29万吨（环比增0.57%），青岛地区库存61.92万吨（环比降0.24%）。
- 区域价格：山东鲁中送到价8400-8500元/吨，华东出罐自提价8200-8300元/吨，华北BR9000市场价11300元/吨。
市场逻辑
- 天然橡胶：
- 供应端：泰国宋干节后恢复报价，云南、海南产区逐步开割，海内外主产区天气良好，新胶上量预期偏强，月末开割率提升或对盘面形成压制。
- 需求端：半钢胎企业产能走弱，成品库存攀升；全钢胎补货有限，浓乳下游订单一般。季节性淡季与宏观衰退预期拖累采购热情。
- 库存影响：总库存累库，青岛一般贸易库存去库，但幅度有限，对盘面影响中性。
- 结论：天胶上游原料未显著放量，但需求疲软，市场缺乏驱动，短期低位盘整为主。
- 合成橡胶：
- 原料端：丁二烯价格持续走弱，供应充足，成本支撑下移。
- 需求端：下游合成胶需求无显著利好，轮胎需求延续疲态。
- 结论：BR橡胶基本面偏弱，短期震荡偏弱。
研究结论与交易策略
- 天胶：短期驱动有限，建议短线观望；RU/NR主力合约运行区间14300-15000/12200-13000，前期空单可止盈离场，低位加空需谨慎。
- 合成胶：短期利好难寻，技术面和基本面双弱，前期空单可分批止盈或观望，低位加空需谨慎。
