尿素市场分析
基本面
- 盘面震荡：近期尿素盘面呈现震荡走势。供应端日产及开工率维持高位，库存处于高位去库阶段。需求端，工业需求中复合肥开工下行，复合肥库存累库；三聚氰胺开工回升，农业需求短期进入弱势。尿素出口政策暂无变化。
- 短期走势：预计短期盘面延续震荡概率较高，交割品现货价格为1850元/吨（-20元），基本面整体中性。
基差与库存
- 基差：UR2509合约基差为115元，升贴水比例为6.1%，偏多。
- 库存：UR综合库存为101.8万吨（+6.6万吨），偏空。
盘面与持仓
- 盘面：UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
- 主力持仓：UR主力持仓净空，且增空，偏空。
预期与风险
- 预期：尿素主力合约盘面短期震荡，主要受供应端高日产和需求边际变化影响。
- 风险点：出口政策变化。
数据概览
- 现货行情：现货交割品价格为1850元/吨，山东现货1850元/吨，基差77-38元。
- 库存数据：UR综合库存101.8万吨，河南现货库存为0，厂家库存90.6万吨，FOB中国价格为1959元，港口库存11.2万吨。
- 供需平衡表：2023年尿素产能为3893.5万吨，产量为3193.5万吨，表观消费量为3486.6万吨，期末库存为3486.6万吨。
- 库存趋势：2020-2025年尿素综合库存呈波动趋势。
- 生产现金流：固定床、气流床和天然气生产现金流对比显示天然气成本优势。
- 出口数据：出口利润为出口占比的函数，出口利润波动较大。
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