沪镍&不锈钢周报

大越期货投资咨询部祝森林从业资：F3023048投资咨询证：Z0013626联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 观点和策略 目录 2 基本面 3 技术分析 4产业链梳理总结 一、观点和策略 沪镍观点：本周宏观影响削弱，价格在成本线以下表现坚挺，随着上周下游采购，本周现货成交转为清淡。产业链来看，不锈钢表现偏弱，镍铁价格回落之后，成本线有一定下降，同时交易所仓单慢慢在流入现货，供应或有一定增强。新能源产业链数据表现良好，对中期预期较好。从中长线来看，精炼镍过剩格局不变。 操作策略：沪镍主力：震荡运行。 不锈钢主力：震荡偏弱运行。 二、基本面分析 1、产业链周度价格变化2、镍矿市场状况分析3、电解镍市场状况分析4、镍铁市场状况分析5、不锈钢市场状况分析6、新能源汽车产销情况 1、产业链周度价格变化 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心 二、基本面分析 矿价持平，海运费下降 镍矿价与上周相比，持平。海运费与上周相比，下降1美元/湿吨。 镍矿库存：2025年4月17日中国14港镍矿库存总量为663.89万湿吨，较上期减少3.25万湿吨，降幅0.49%。其中菲律宾镍矿为658.39万湿吨，较上期减少3.25万湿吨，降幅0.49%；其他国家镍矿为5.5万湿吨，与上周持平。（来源：Mysteel） 镍矿进口:2025年2月镍矿进口量114.61万吨，环比增加23.42万吨，增幅25.68%；同比减少7.71万吨，降幅6.30%。其中红土镍矿110.67万吨，硫化镍矿3.94万吨。自菲律宾进口红土镍矿74.1万吨，占本月进口量的64.66%。2025年1-2月镍矿进口总量205.8万吨，同比减少8.49%。（来源：Mysteel） 印尼部分地区仍然短缺。但下游镍铁价格下跌之后，下游对于矿价接受度不高。矿价或维稳运行。 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心 二、基本面分析 镍价反弹，成交转清淡 现货： 本周镍价反弹，刚需成交上周已有表现，这周则转为观望，总体成交清淡。 中长期基本面：长期来看，供需还会继续双增，但过剩的格局还不会改变。 国内新能源或是新的需求驱动力。中长期来看，可能还会承压，但价格不会远离成本线，但重心或会下移。 数据来源：Mysteel、彭博新闻、大越期货研发中心 电解镍产量（我的有色） 2025年3月中国精炼镍产量36665吨，环比增加10.61%，同比增加50.19%；2025年1-3月中国精炼镍累计产量103389吨，累计同比增加44.46%。目前国内精炼镍企业设备产能37600吨，运行产能36750吨，开工率97.74%，产能利用率97.51%。 4月各地精炼镍产量预计小幅回落，减产以西北某大型镍企为主。预计4月国内精炼镍预计总产量35945吨，环比减少1.96%，同比增加44.29%。（来源：Mysteel） 精炼镍进出口量 2月中国精炼镍进口量7597.601吨，环比减少17981吨，降幅70.30%；同比增加1832吨，增幅31.78%。本月精炼镍净进口-12603.594吨，环比减少290.72%，同比减少372.32%。2025年1-2月，中国精炼镍累计进口量33176.697吨，同比增加20922吨，增幅170.72%。 2月中国精炼镍出口量20201.195吨，环比增加6130吨，涨幅43.56%；同比增加17873吨，增幅767.60%。本月精炼镍净进口-12603.594吨，环比减少290.72%，同比减少372.32%。2025年1-2月，中国精炼镍累计出口量34272.549吨，同比增加26993吨，增幅370.82%。（来源：Mysteel） 硫酸镍价格稳中有降（我的有色） 3月中国硫酸镍实物产量18.25万吨，金属产量4.05万吨（新样本），环比增6.91%，其中镍豆、镍粉占比为零，镍湿法冶炼中间品占比64.7%，高冰镍占比28.77%，再生镍占比7.35%。2025年4月预计3.99万金属吨，环比减0.49%。其中硫酸镍生产镍板用量1.77万吨。 电池级硫酸镍报价27750元/吨，比上周下降250元/吨。电镀级硫酸镍报价32750元/吨，与上周持平。 LME库存略升，沪镍库存略降 LME库存增加36吨，库存量204528吨。 上期所库存减少262吨，报于30332吨，其中期货库存25091吨。 本周社会库存数据显示，沪镍仓单增加627吨，现货库存减少538吨，保税区库存增加95吨，总库存为43080吨，比上周增加184吨。 二、基本面分析 镍铁价格继续回落 本周我的有色数据来看，低镍铁价格持平，收于3650元/吨；高镍铁价格下跌15元/镍，收于995元/镍。上海有色数据来看，高镍铁价格下降11.5元/镍，收于985元/镍，低镍铁价格持平，收于3500元/吨。 镍铁产量情况（上海有色） 2025年3月中国镍生铁实际产量金属量2.28万吨，环比减少3.63%，同比减少4.58%。中高镍生铁产量1.64万吨，环比减少4.53%，同比减少9.58%；低镍生铁产量0.64万吨，环比减少1.21%，同比增加11.31%。2025年1-3月中国镍生铁总金属产量6.87万吨，同比减少4.79%，其中中高镍生铁镍金属产量5.11万吨，同比减少9.21%。 镍铁的进口量 2025年2月中国镍铁进口量90.9万吨，环比减少2万吨，降幅2.2%；同比增加17.3万吨，增幅23.5%。其中，2月中国自印尼进口镍铁量89.5万吨，环比减少0.4万吨，降幅0.5%；同比增加17.5万吨，增幅24.4%。 2025年1-2月中国镍铁进口总量183.8万吨，同比增加21.2万吨，增幅13.0%。其中，自印尼进口镍铁量179.4万吨，同比增加23万吨，增幅14.7%。（来源：Mysteel） 镍铁库存 镍铁3月库存可流通26.08万实物吨，折合1.98万镍吨。中高镍铁可流通19.33万吨，折合1.88万镍吨。 二、基本面分析 不锈钢价格情况 本周304不锈钢价格（四地均价）比上周下降25元/吨。 本周无锡、佛山、杭州价格持平，上海价格下降100元/吨。 不锈钢粗钢产量 3月份不锈钢粗钢产量351.21万吨，其中200系产量96.49万吨；400系产量64.54万吨；300系产量190.18万吨，环比上升14.96%。 不锈钢进出口量 最新数据：不锈钢进口量为16.19万吨。不锈钢出口量为48.01万吨。 中国不锈钢社会库存 4月18日无锡库存为64.72万吨，佛山库存33.89万吨，全国库存108.67万吨，环比上升0.23万吨，其中300系库存72.29吨，环比下降0.76万吨。 二、基本面分析 中国新能源汽车产销数据 3月，新能源汽车产销分别完成127.7万辆和123.7万辆，同比分别增长47.9%和40.1%；新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的42.4%。 1—3月，新能源汽车产销分别完成318.2万辆和307.5万辆，同比分别增长50.4%和47.1%；新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的41.2%。 动力电池 3月，我国动力和其他电池合计产量为118.3GWh，环比增长18.0%，同比增长54.3%。1-3月，我国动力和其他电池累计产量为326.3GWh，累计同比增长74.9%。 3月，我国动力电池装车量56.6GWh，环比增长62.3%，同比增长61.8%。其中三元电池装车量10.0GWh，占总装车量17.7%，环比增长55.2%，同比下降11.6%；磷酸铁锂电池装车量46.6GWh，占总装车量82.3%，环比增长63.9%，同比增长97.0%。1-3月，我国动力电池累计装车量130.2GWh,累计同比增长52.8%。其中三元电池累计装车量25.0GWh，占总装车量19.2%，累计同比下降19.0%；磷酸铁锂电池累计装车量105.2GWh，占总装车量80.8%，累计同比增长93.6%。 三、技术面 日K线上来看，价格慢慢反弹接近20均线，持仓则继续回落，说明资金还是在减退之中，对方向推动力有限。MACD等指标出现了金叉，方向或许会有转变。KDJ则进入了超买区，有回调需求。综合来看，反弹或上方空间有限，震荡为主。 基本面观点 单边策略：沪镍主力：震荡运行。 不锈钢主力：震荡偏弱运行。 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。