【重磅发布】枰纹裂帛 固地制宜 — 中粮期货春季策略报告

2025年国际金融市场在政策、科技和地缘等多重因素影响下呈现复杂变化，主要特点包括定价逻辑重塑、资本流动分化和市场格局多元化。全球化进程面临逆流，贸易保护主义抬头，特朗普关税政策对全球经济造成扰动，而中国倡导包容性全球化，欧洲、日本等国寻求新平衡。在此背景下，全球经济不确定性增加，传统经济学理论受到冲击，市场定价逻辑发生转变，政策不确定性溢价成为短期关键因素。

当前商品市场整体处于供需宽平衡周期，但全球贸易格局转变导致不同国家通胀节奏分化，大宗商品价格逻辑存在结构性差异。逆全球化背景下，避险情绪支撑贵金属价格；农产品价格受贸易政策影响波动率扩大；能源和工业品因全球经济减速、供需过剩压力承压。在全球商品市场由统一转向割裂的时间节点，局部地缘和政策冲击对供需格局的短期扰动需重点关注。

本期策略报告以“枰纹裂帛，固地制宜”为主题，寓意在当前全球地缘博弈持续、形势变幻莫测的情况下，保持战略稳定、坚守竞争优势并根据变化合理应对，方能在复杂市场中抓住机会。中粮期货研究院偏差反应投研体系注重精准捕捉核心因素，在渐趋明朗的宏观环境中精准把握核心矛盾，以获得理想成果。本报告目前提供纸质版本，详情请联系中粮期货相关业务人员。