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研究所日报 2025年4月18日星期五 1.李强：深化加强经济预期管理认识促进社会预期稳定向好。点评：据新华社报道，中国国务院4月17日以“加强预期管理，协同推进政策实施和预期引导”为主题，进行第十三次专题学习。李强表示在一些关键的时间窗口，推动各方面政策措施早出手、快出手，要把握政策力度，必要时敢于打破常规，打好“组合拳”。面临外围关税带来的不确定性，管理层政策继续释放积极信号，关注后期增量政策的部署及落地情况。 2.商务部新闻发言人何咏前在新闻发布会上回应中美贸易、中欧合作等话题时表示，中国商务部与美方对口部门一直保持工作层沟通。点评：何咏前表示中方的立场一直很明确，对与美方进行经贸领域磋商持开放态度。当前高关税背景下，中美脱钩风险加剧，沟通合作降低关税符合两国利益。 3.欧洲央行将存款机制利率下调25基点至2.25%，将主要再融资利率下调25基点至2.4%，将边际贷款利率下调25基点至2.65%。点评：此次下调均符合市场预期，这是该行自去年6月宣布降息以来第7次下调利率，就背景看通胀压力的进一步缓解是驱动欧洲央行降息的主要原因，此外美国贸易政策调整带来的不确定性亦增强了其调降利率的意愿。 1.工信部组织开展2025年度工业节能降碳诊断服务工作，重点覆盖电解铝、多晶硅、锂电池等有色金属行业，以及钢铁、水泥、数据中心等12个高耗能领域。点评：节能降碳工作持续推进，高耗能行业生产可能受到影响，部门细分领域供需格局有望好转，持续关注高耗能细分方向的边际变化。 2.一季度，全国铁路累计发送旅客10.74亿人次，创历史同期新高，同比增长5.9%。点评：铁路发送旅客人次保持较快增长，铁路相关的运营有望持续改善。当前铁路基础建设持续推进，铁路相关设备与运营景气度有望提升，关注铁路运输及铁路设备更新等方向的机会。 3.浙江联合全球各大平台开展跨境电商新市场拓展行动，首批参加的20家跨境平台包括全球速卖通、Lazada、Daraz、淘宝出海、阿里国际站、亚马逊等。点评：在当前关税升级的背景下，跨境电商相关的贸易有望迎来爆发。相关地区积极推进跨境电商平台的建设与合作，未来跨境电商贸易将持续活跃，关注跨境电商相关方向的投资机会。 利率汇率 全球重要市场 A股市场 行业表现 风险提示 1、政策力度不及预期； 2、房地产市场调整超预期；3、中美紧张关系升温。 信息披露 研究员介绍分析师：陈建华执业证书编号：S1470512090001 研究员承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位研究员，在此申明，本报告清晰、准确也反映了研究员本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 投资评级定义 以报告日起6个月内，个股相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准：推荐：个股涨幅超基准指数10%以上谨慎推荐：个股涨幅超基准指数5-10%之间中性：个股涨幅相对基准指数表现具有较大不确定性减持：个股涨幅弱于基准指数5%-10%之间卖出：个股涨幅弱于基准指数10%以上 免责条款 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格。 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。 本报告仅向特定客户传送，版权归银泰证券所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。