天富期货油脂回落，苹果逆转下行，豆油亦受到供应增加

油脂回落，苹果逆转下行 一、农产品板块综述 油脂震荡回落，反弹受限，棕榈油产地进入增产季，供应增加预期压制棕榈油期价震荡走低，后市有续跌压力。豆油亦受到供应增加压力，进口大豆大量到港，油厂开机率将回升，豆油供应亦将增加，压制豆油行情回落。苹果逆转大跌，现货市场走货顺畅，客商积极拿货，支撑苹果价格，但是苹果期价在涨到高位后受到多头回吐压力，期价逆转大跌，预计后市跌幅受限，或现高位震荡特征。白糖震荡上行，白糖销糖率较高，库存拐点或来临，且进口糖和替代品下降，糖价获得支撑而走高。 二、品种策略跟踪 （一）棕榈油：震荡回落 焦点关注：棕榈油主力2509合约在前日反弹之后震荡回落，产地棕榈油增产预期限制期价反弹空间： 1.马来西亚棕榈油进入增产季，限制棕榈油的反弹空间，南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）预期2025年4月前半个月棕榈油产 量环比增长3.97%，供应增加预期持续压制棕榈油盘面。 2.国内棕榈油受到成本端下滑拖累，棕榈油现货价格集体回落，由于近期棕榈油产地报价重心明显下移，进口利润得到修复，远月买船增加。大连棕榈油主力2509合约反弹受限，震荡回落，期价再度跌至均线系统之下，策略上逢高轻仓空单，棕榈油主力2509合约支撑8082，阻力8200。 （二）豆油：震荡回落 焦点关注：豆油主力2509合约震荡回落，反弹受限： 1.进口大豆陆续到港，近期北方地区由于港口清关及到港节奏问题使得油厂开机受限，单后续大豆入关后油厂压榨量有望回升，豆油供应亦将增加。限制豆油的反弹空间。 2.豆油主力2509合约冲高回落，期价震荡，震荡收阴，回吐前日涨幅，技术承压。策略上短线空单，主力2509合约支撑7662，阻力7776。 （三）豆粕：窄幅震荡 焦点关注：豆粕主力合约2509合约窄幅震荡，趋势偏弱未变： 1．国内豆粕现货价格有所回暖，下游饲料企业豆粕库存偏低，存在刚性补库需求。但是进口大豆到港，下周油厂开机预计进一恢复，豆粕供应将增加，同时近月船期的巴西大豆升贴水价格回落，进口成本下降也施压豆粕价格，限制豆粕的反弹空间。 2、豆粕主力2509合约窄幅震荡，MACD死叉后绿柱扩大，技术弱势未变。策略上轻仓空单，主力2509合约支撑3000，阻力3044。 （四）白糖：持续上扬 焦点关注：白糖主力2509合约继续上扬，受到外盘反弹提振： 1.海外市场原油上涨、美元下跌支撑ICE原糖期价低位反弹，巴西新榨季开榨进度正常，单目前库存仍维持偏低，持续关注巴西生产以及累库情况。 2.国内白糖进入纯销售期，销糖率同比加快，工业库存拐点即将到来，国内白糖第一季度进口量同比下降87.6%，且糖浆等替代品进口受限，支撑国内白糖价格。 郑糖主力2509合约继续上涨，技术回暖，策略上轻仓多单，白糖主力2509合约支撑5928，阻力6000。 （五）鸡蛋：震荡收阳，高位运行 焦点关注：鸡蛋主力2506合约震荡收阳，高位运行： 1.鸡蛋库存下降叠加五一备货，供需面出现阶段性改善，推动鸡蛋价格上涨。但是价格上涨可能使得养殖端淘鸡延迟出栏叠加新开产蛋鸡增加，蛋鸡存栏量仍有增长预期，鸡蛋供应充沛，或限制鸡蛋的上升空间，关注后续鸡蛋各环节出货情况。 2.鸡蛋主力2506合约高位波动，走势偏强，策略上短线交易，主力2506合约支撑3043，阻力3094。 （六）棉花：窄幅震荡，跌势未变 焦点关注：棉花主力2509合约窄幅震荡，跌势未变，基本面因素有： 1.近期国内纺织企业订单继续放缓，多以短单和散单为主，成品走货有所放缓。部分纺企下调开机或减少班次，内地开机率下滑至6—7成左右，主流纺企开机率明显下滑，对棉花需求偏弱。同时受关税摩擦影响，纺织品出口仍有下降预期，对棉花市场仍有偏空影响。 2.棉花期货主力2509合约窄幅震荡，期价仍在各均线之下运行，技术偏弱，策略上轻仓空单，主力2509合约支撑12800，阻力12944。 （七）玉米：大幅下跌 焦点关注：玉米主力2507合约大幅下跌，走势偏弱： 1.近期玉米淀粉供需表现偏弱，行业利润持续亏损，玉米淀粉企业开机率持续下滑，深加工企业玉米消费出现下滑。另外近期北港库存高位，降库速度不理想。南港库存高、仓单同比大幅增加，仓位压力显著，加之小麦替代等因素压制玉米期价走低。 2.大连玉米主力2507合约在均线系统之下大幅下跌，技术上转入下行趋势，策略上轻仓空单，主力2507合约支撑2280，阻力2300。 （八）生猪：震荡上扬，偏强运行 焦点关注：生猪2509合约继续震荡上扬，偏强运行： 1.养殖端二次育肥询价情绪偏强，持续不间断进场，二次育肥截留部分猪源，致使生猪供应略显紧张。主流养殖户仍以中大猪出栏为主，标猪出栏意愿谨慎，部分养殖企业有缩量挺价意愿。支撑生猪价格。 2.大连生猪主力2509合约高位波动，偏强运行，策略上暂可短线交易，主力2509合约支撑14385，阻力14645。 （九）苹果：逆转大跌 焦点关注：苹果主力2510合约逆转大跌，期价在上涨到高位后周末受到多头回吐压力而重挫： 1.苹果产区五一备货火热，整体走货顺畅，市场客商以及囤货商积极采购，主流行情维持稳硬态势，果农和部分存货商仍有惜售挺价情绪。苹果库存偏低，支撑苹果价格。苹果期价在利好推动下上涨到高位，但是周末多头获利回吐，加之新空打压，苹果期价从高位大幅回撤。 2.苹果主力2510合约逆转下行，期价跌穿10日均线，技术转弱，策略上多单平仓，主力2510合约支撑7624，阻力7750。 （十）豆一：破位下行 焦点关注：豆一主力2507合约破位下行，受到多头回吐压力： 1.国产大豆价格以稳为主，价格上涨到一定高度之后，限制了市场需求，下游在高价位下采购即亏损，因此采购以刚需为主，同时前期油厂以及蛋白厂在拍卖期间采购了一定量的货，在价格上涨的情况下不采购，市场需求有限。同时内蒙大豆将会拍卖，若近期拍卖的话，大豆将承压下跌。 2.豆一主力2507合约受到多头回吐压力而大幅下跌，跌破了10日均线，MACD红柱缩小，技术转弱。策略上多头平仓，轻仓空单，豆粕主力2507合约支撑4100，阻力4156。 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 本报告仅供天富期货客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所依据的信息均来源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告 所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 本报告版权仅为天富期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制或发布等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。