03.09明富金融早评：小非农ADP暴增，3月加息来势汹汹 行情回顾 周三美国公布的小非农ADP数据表现非常靓丽，大超市场预期，受数据提振美元指数继续走高，金银承压下挫。 基本面分析 周三美国公布的ADP数据创2015年12月以来最大增幅，ADP数据暗示非农或表现靓丽。ADP数据公布后，美国联邦利率期货暗示，交易商认为美联储3月加息概率为91%。市场关注的焦点集中在美联储加息方面。 美国商业统计局周三(3月8日)公布数据显示，美国1月批发库存月率终值下降0.2%，超出预期的下降0.1%，不过库存投资依然可能促进第一季度的经济增长。具体数据方面，美国1月批发库存月率终值下降0.2%，录得2016年2月来最大降幅，该数据去年12月大幅上升1.0%。今年2月公布数据显示，美国1月批发库存月率初值下降0.1%。库存投资为第四季度经济1.9%的年化增长率贡献了一个百分点。 民间就业服务机构ADP 就业数据公司和穆迪旗下的Analytics周三(3月8日)联合公布的数据显示，美国2月ADP人数大增29.8万，创2015年12月以来最大增幅，ADP就业数据公司副总裁表示，商品领域和信息领域的就业人数大幅增长。美国2月ADP就业人数增加29.8万，创2015年12月以来最大增幅，远高于预期值18.7万，前值从增加24.6万修正为增加26.1万。 ADP数据公布后，美国联邦利率期货暗示，交易商认为美联储3月加息概率为91%；美国联邦基金利率期货暗示，交易商认为美联储2017年至少升息三次的机率为58%。ADP报告发布后，中期和较长期美债收益率触及12月底以来最高。10年期美债收益率触及2.583%，上次达到此高位是12月20日，之后该收益率回落至2.554%，较周二尾盘上涨逾4个基点。 技术分析 从白银日线图上看，MACD绿柱放大，KDJ指标开口向下，MA10与MA20死叉，MA5向下，MA60向上，从日线来看，银价短线走弱明显。从4小时图上看，MA5与MA10、MA20、MA60向下发散，MACD绿柱缩小，KDJ指标开口向下。整体来看，银价短线颓势难改。 投资策略 美联储再次加息的时点可能要较之前市场预期的更早，投资者对美联储加息时点提前的预期主导市场。ADP数据靓丽预示非农数据向好。技术面看，银价短线调整趋势不改。继续谨慎看空金银，不过历史统计数据显示非农前一周谨慎情绪的影响容易使市场出现反抽，要适当警惕。 白银策略参考 行情预测 概率 下跌 51% 区间【3770-3866】 重要点位 第一支撑位 3770 第二支撑位 3740 支撑位释义 趋势线 支撑位释义 趋势线 第一压力位 3866 第二压力位 3900 压力位释义 四小时线MA10 压力位释义 整数关口 黄金策略参考 行情预测 概率 下跌 51% 区间【1200.00-1209.21】 重要点位 第一支撑位 1200.00 第二支撑位 1197.00 支撑位释义 趋势线 支撑位释义 趋势线 第一压力位 1209.21 第二压力位 1212.82 压力位释义 四小时线MA5 压力位释义 四小时线MA10 风险提示： 本报告的作者是基于独立、客观、公正和审慎的原则制作本报告。本报告的信息均来源于公开资料，作者对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。作者已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点和建议仅供参考，不包含作者对贵金属价格涨跌或市场走势的确定性判断，报告中的信息或意见并不构成所述交易标的的买卖出价或征价，投资者据此作出的任何投资决策与证金及作者无关。投资有风险，入市需谨慎。 明富金融研究所 研究部 明富金融 黄金 白银