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工业硅周报：供应缩减但需求偏弱，工业硅震荡偏弱

2025-04-13 - 银河期货木子学长v3.5

核心逻辑：工业硅供应缩减但需求偏弱，价格震荡偏弱。合盛硅业减产后工业硅月度产量降低4-4.5万吨，4月工业硅有望小幅去库。社会库存超80万吨，高库存压力下价格难有较大起色。多晶硅、有机硅需求实际恢复前，工业硅价格难有反转。煤炭价格下行导致成本普降，叠加DMC累库和多晶硅厂家复产计划推迟带来的需求恢复预期走弱，短期价格还会有进一步震荡走弱可能，价格区间下调至9000-10000元/吨。价格止跌信号是西北非一体化、非自备电硅厂进一步减产。
关键数据：
- 工业硅社会库存：60.04万吨，环比降低0.5%。
- 工业硅周度产量：7.24万吨，环比降低0.34%。
- DMC周度产量：4.19万吨，环比降低3.23%。
- 多晶硅周度产量：2.39万吨，环比降低2.85%。
- 原生铝合金开工率：55.4%，环比持平。
- 再生铝合金开工率：56.13%，环比持平。
- 有机硅企业减产，DMC产短期暂无回升可能。
- 4月多晶硅产量环比3月或降低2000-3000吨至9.4万吨左右。
- 4月组件排产超过65GW，但厂家对5月后的市场态度较为悲观，5月排产或下调。
- 4月电池产量65GW，环比增加13.04%。
- 4月硅片排产58GW左右。
研究结论：
- 单边：震荡偏弱，下调主力合约价格区间为9000-10000元/吨。
- 期权：暂观望。
- 套利：Si2511、Si2512反套参与。
- 多晶硅：主力合约低多刷波段，不建议空配PS2506合约的核心逻辑在于确实存在交割风险。
- 期权：暂无。
- 套利：PS2506、PS2511正套持有，PS2511、PS2512合约反套持有。