瑞达期货聚丙烯产业日报

聚丙烯产业日报2025-03-20

期货市场

• 期货主力合约收盘价：2505合约7254元/吨，1月合约7239元/吨，5月合约7254元/吨，9月合约7230元/吨。
• 成交量：230380手（环比-18876手）。
• 持仓量：465203手（环比-4943手），前20名净买单量-31472手（环比-805手）。
• 仓单数量：8021手（环比-330手）。

现货市场

• CFR东南亚（纤维/注塑）：9590美元/吨（中间价）。
• CFR远东（均聚注塑）：8690美元/吨（中间价）。
• 浙江完税自提价（拉丝级）：7350元/吨（环比-30元/吨）。

上游情况

• 丙烯：CFR中国8310美元/吨。
• 丙烷：远东到岸价593美元/吨（环比-1美元/吨），FOB新加坡6.45美元/桶（环比-1.34美元/桶）。
• 石脑油：新加坡CFR630.5美元/吨（环比-9.75美元/吨）。

产业情况

• 开工率：石化企业82.0%（环比+0.62个百分点）。

下游情况

• 平均开工率：49.98%（环比+0.35个百分点）。
• 塑编：46.5%（环比+0.4个百分点）。
• 注塑：54.3%（环比+0.5个百分点）。
• BOPP：61.45%（环比持平）。
• PP管材：36.5%（环比+0.4个百分点）。
• 胶带母卷：52.01%（环比-0.17个百分点）。
• PP无纺布：36.5%（环比-0.13个百分点）。
• CPP：51.5%（环比+0.37个百分点）。

期权市场

• 历史波动率：20日5.92%（环比-0.17%），40日6.42%（环比-0.02%）。
• 平值看跌/看涨期权隐含波动率：9.87%/9.88%（环比分别-0.46%和-0.44%）。

行业消息

1. 隆众资讯：3月14-20日，中国聚丙烯产量73.26万吨（环比-4.48万吨，跌幅5.76%）。
2. 下游平均开工率50.44%（环比+0.46个百分点）。
3. 商业库存93.13万吨（环比-0.79万吨，跌幅0.84%）。

观点总结

• PP2505震荡偏强，收于7254元/吨。
• 供应端：浦城清洁能源、安庆百聚等装置停车，产量环比下降5.76%。
• 需求端：下游开工率增速放缓，塑编订单放缓，BOPP订单下降，管材订单低于去年同期。
• 库存：环比下降0.84%至93.13万吨。
• 成本：中东地缘风险与俄乌和谈影响油价低位震荡。
• 宏观：央行降准降息政策利好。
• 短期预测：PP2505震荡区间7220-7300元/吨。

数据来源：第三方机构，仅供参考。
免责声明：本报告不构成投资建议，据此投资责任自负。
研究员：林静宜（从业资格号F03139610，投资咨询号Z0021558）。