市场概况
- 期货市场：聚丙烯主力合约（2509）震荡偏弱，收于6893元/吨。月合约（5月）收于6840元/吨，9月合约收于6893元/吨。成交量318073手，持仓量520503手，前20名净持仓-36065手。仓单数量4438手。
- 现货市场：CFR东南亚（纤维/注塑）中间价8990美元/吨，CFR远东（均聚注塑）中间价8690美元/吨，浙江（拉丝级）完税自提价7165元/吨（-10元/吨）。
上游情况
- 丙烯CFR中国7860美元/吨，丙烷远东到岸价5714美元/吨，FOB石脑油新加坡61.3美元/桶（+0.19美元/桶），CFR石脑油日本5670.87美元/吨（+0.87美元/吨）。
产业情况
- 聚丙烯开工率76.83%（+0.27%），石化企业产量75.13万吨（+0.36%）。
下游情况
- 下游平均开工率50.72%（+0.89%），细分领域开工率：塑编45.7%，注塑56.17%（-0.15%），BOPP 60.17%（+0.24%），管材36.93%，胶带母卷50.8%（+0.08%），无纺布37.35%，CPP 57.5%（+7.5%）。
库存与需求
- PP商业库存81.67万吨（-4.61%），维持去化趋势，库存压力不大。
期权市场
- 历史波动率：20日10.39%（-0.02%），40日11.18%（-0.04%）。平值看跌/看涨期权隐含波动率分别为11.45%（+0.37%）、11.42%（+0.33%）。
行业消息
- 隆众资讯：5月16-22日国内聚丙烯产量75.13万吨（+0.36%），产能利用率76.83%（+0.27%）。
- 隆众资讯：下游平均开工率50.72%（+0.89%）。
- 隆众资讯：截至5月21日库存81.67万吨。
观点总结
- PP2509震荡偏弱，主要受供应端小幅增量（燕山石化12万吨停车，惠州立拓15万吨重启）和下游需求疲软（传统消费淡季）影响。
- 宏观利好消退，终端采购谨慎，需求端疲势预计持续。
- 成本端国际油价震荡，PP基本面偏弱但09合约贴水较深，谨慎看空。
