养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆一：东北市场今日大豆价格暂稳，贸易商报价偏高抑制下游采购意愿，产区呈现"出货-惜售"心态分化。部分地区市场挺价心态松动，卖粮主体增加，多头情绪热度下降。挺价心态降温，豆一多单考虑离场，暂时观望为主，关注4200-4250元/吨区间关键压力位，支撑位关注3900-3950元/吨。 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 花生：近期某大型压榨企业部分分厂新增入市收购，入市收购压榨厂数量增多对油料花生需求形成托底，但收购价格仍偏低，部分压榨厂指标较为严格，市场看涨情绪受挫，关注压榨企业收购策略变动。塞内加尔开关时间较常年明显偏晚，且苏丹、塞内进口花生无明显性价比优势，预期本年度国内进口花生到港延迟且量偏少。主产国有一定出口需求，后期关注产地报价是否有松动。国内北方产区余货比例同比近持平，供应压力不大。但天气后续逐步转暖，五一前后持货商挺价情绪或有松动，对花生价格将产生一定压力。主产区花生逐步步入播种季，花生玉米比价有一定回落，但花生比较种植收益尚可，种植面积预期处于高位，关注新季花生播种情况。期价在震荡区间上沿附近承压，高位轻仓试空，支撑8000-8010，压力8312-8320. 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 豆油：日内豆油价格冲高回落，主要是受到近月原料端供应压力的拖累。而豆油自身库存压力缓解。另外美国生柴消费政策向好，一定程度上支撑油脂价格。豆油库存持续下降，生柴消费向好，豆油09合约预计跌幅有限，考虑多单短线持有。豆油主力09合约支撑位关注7450-7500元/吨，压力位关注7800-7850元/吨； 成文时间：2025年04月17日星期四 菜油：原油止跌企稳，美对加加征关税不及预期，加菜籽出口进度较快，近期加菜籽价格偏强运行。国内菜油库存周度环比增加1.5万吨至77.2万吨，仍处于近年季节性同期高位，菜油现货偏宽松。4月份菜籽买船暂充足，但对加拿大菜籽反倾销调查尚未落地，5月份后对加菜籽买船偏慢，且菜油后期买船或有减少，菜油有去库存预期。美豆出口前景转弱背景下美国生柴掺混义务量提升概率较高，如后期政策落地情况良好，将对远期植物油生柴需求产生利多，关注农户对新季加菜籽种植意愿，新季加菜籽种植面积后期存在下调的可能，潜在改善菜系供需平衡表。低位试多，09支撑9131-9151，压力9597-9599。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 棕榈油：3月末马棕库存止降转增，产消区库存处于季节性偏低水平。上周国内新增3条4月买船，但买船进度仍偏慢，存去库存预期，短期现货供需略偏紧。需求端豆棕价差有所修复叠加需求国库存偏低有补库需求带动产地出口需求好转，4月1-15日马棕出口环比增11.67-13.55%，出口环比增幅较前10日有所收窄。4-10月棕榈 养殖油脂产业链日度策略报告 油处于季节性增产季，印尼同比有200万吨增产预期，供需偏紧局面有望逐步缓解，不过月差结构对后续增产有一定体现。关注原油价格走势以及美生柴掺混掺混义务增量兑现情况。低位试多。09支撑7900-7914，压力8332-8490。 豆二、豆粕：日内豆粕主力合约高开震荡。近期现货市场走弱带动基差和期货下行。而中美贸易摩擦带来的远月利多驱动较好，叠加饲料消费逐步好转，豆粕期货价格下方空间有限，现货、近月基差、近月期货预计偏弱走势。近月利空驱动持续，而远月利好驱动显现，豆粕远月合约不宜过分看空，可考虑空豆粕05合约、多豆粕09合约的反套操作。豆粕主力09合约压力位关注3200-3250元/吨，支撑位关注2980-3000元/吨。豆二主力05合约破位下跌，空单考虑持有，压力位关注3600-3650，支撑位关注3300-3350元/吨。 菜粕：4月下旬巴西豆开始集中大量到港，豆粕基差和盘面均走低对菜粕价格产生比价压力，二季度国内蛋白粕供需宽松。国内沿海菜籽库存周度环比增加，菜粕库存延续高位回落态势，周度库存减少1.9万吨至59.87万吨，进口菜籽榨利丰厚，4月份国内菜籽买船尚可，5月份后压榨厂担忧反倾销调查尚未落地对加菜籽买船谨慎，关注对菜籽买船是否有变化，菜粕进口方面，加拿大菜粕加征关税后后期菜粕进口预期减少，菜粕远期有去库预期，但我国近期采买少量印度进口菜粕，对市场情绪产生一定利空影响。短期关注巴西大豆及菜籽买船变化，随着巴西豆到港和压榨厂的累库，豆粕基差承压会对菜粕产生一定比价压力，短期有调整需求。长期关注农户对新季加菜籽种植意愿以及产区天气，新季加菜籽种植面积后期存在下调的可能。期价短期继续偏空调整，支撑2500-2535，压力2742-2749。 玉米、玉米淀粉：外盘市场来看，南美玉米集中上市，新季美玉米进入播种期，播种略偏慢，市场对于干旱的忧虑较高，提振市场情绪，不过种植面积继续维持增加预期，收敛情绪支撑，消费端来看，虽然有贸易政策干扰，但是本年度美玉米出口进度较好，平缓了贸易政策影响，短期外盘玉米期价继续低位震荡。国内玉米市场来看，基层农户余粮所剩不多，整体供应延续季节性收紧态势，消费端，刚性消费支撑仍在，不过深加工消费量环比下降，山东和河南地区有一部分小麦替代，收敛消费端支撑。整体来看，年度供应偏紧逻辑仍在，期价仍然面临支撑。操作方面建议维持逢低做多思路。玉米05合约支撑区间关注2220-2230，压力区间关注2370-2380。玉米淀粉07合约支撑区间关注2600-2620，压力区间关注2730-2740。 生猪：本周生猪期价低位反弹，修复对现货过高贴水，2505合约临近交割，期现价差开始收敛，资金移仓带动2509对近月价差扩大。近期市场仍然围绕贸易关税交易，农林牧渔板块涨，生猪近远月期 养殖油脂产业链日度策略报告 价出现跟涨。本周生猪现货价格涨幅扩大，出栏体重环比回落，仔猪价格连续上涨后转为震荡，市场育肥及压栏积极性偏高，农产品指数整体高位宽幅震荡。生猪现货全国均价14.95元/公斤左右，环比上周涨0.30元/公斤。全周屠宰量同环比高位回落，但整体处于高位，生猪供应较为充足。期价上，农产品指数整体出现调整，饲料连续大涨后出现反复，当前05合约对现货贴水修复至1000元/吨左右，谨慎投资者单边暂时观望，05合约参考区间13000-14500点，激进投资者持有07或09合约多头为主； 鸡蛋：本周鸡蛋现货价格强势反弹带动期价大幅上涨，农产品板块宽幅震荡，鸡蛋指数持仓高位空头平仓带动近月期价大幅反弹。本周2505合约开始限仓，鸡蛋现货价格震荡反弹，全国现货价格3.45元/斤左右，环比上周涨0.45元/斤。基本面上，4月份整体消费边际好转，食品价格集体迎来反弹，鸡蛋将会迎来节奏性供需双强。由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2025年上半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率仍然较高。操作上，农产品整体氛围偏强，鸡蛋2505合约回到交割逻辑，期现逐步回归，06合约偏低估值得以修正，近月多单建议逢高止盈，远月2509合约处于消费旺季，3750-3800点区间逢低买入为主。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................5（一）日度数据.......................................................................................................................................5（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................8一、养殖端（生