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贵金属早报

2025-04-18 项唯一大越期货郭小欧

黄金

基本面：欧央行降息，欧美关税谈判或顺利，金价冲高回落。三大美股指仅标普收涨，欧洲三大股指多数收跌。美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨6.04个基点报4.3333%。美元指数涨0.16%报99.43，离岸人民币小幅贬值报7.3022。COMEX黄金期货涨3.62%报3357.70美元/盎司。
基差：黄金期货789.22，现货787.41，基差-1.81，现货贴水期货。
库存：黄金期货仓单15678千克，不变。
盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方。
主力持仓：主力净持仓多，主力多减。
预期：全球多国休市、G20财长央行行长讲话、美联储官员讲话。
利多因素：全球动荡，避险情绪高涨；美国滞涨预期升温，降息预期再度升温；俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头。
利空因素：降息停止，经济预期改善；欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀；风险偏好再度恶化。
逻辑：特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，金价难以回落。
风险点：特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
关键数据：沪金2506涨6.86%报2506.78，沪银2506涨0.23%报8161.82，COMEX黄金涨0.15%报3331.93，COMEX白银涨1.32%报32.54，伦敦金现跌0.47%报3326.84，伦敦银现跌0.61%报32.55。

白银

基本面：欧央行降息，欧美关税谈判或顺利，银价冲高回落。三大美股指仅标普收涨，欧洲三大股指多数收跌。美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨6.04个基点报4.3333%。美元指数涨0.16%报99.43，离岸人民币小幅贬值报7.3022。COMEX白银期货涨1.43%报32.76美元/盎司。
基差：白银期货8161，现货8153，基差-8，现货贴水期货。
库存：沪银期货仓单956420千克，日环比减少6114千克。
盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方。
主力持仓：主力净持仓多，主力多增。
预期：欧央行降息，欧美关税谈判或顺利，风险偏好降温，银价冲高回落。
利多因素：全球动荡，避险情绪高涨；美国滞涨预期升温，降息预期再度升温；俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头；关税担忧影响。
利空因素：降息停止，经济预期改善；欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀；风险偏好再度恶化。
逻辑：特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，银价依旧跟随金价为主。
风险点：特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
关键数据：沪金2506涨6.86%报2506.78，沪银2506涨0.23%报8161.82，COMEX黄金涨0.15%报3331.93，COMEX白银涨1.32%报32.54，伦敦金现跌0.47%报3326.84，伦敦银现跌0.61%报32.55。

本日关注

全天港股、澳洲股市、印度股市、欧洲股市、南非股市、美国股市等都将休市。
07:30 日本3月CPI。
时间待定20国集团(G20)财长和央行行长会议举行。
23:00 美国旧金山联储主席戴利（2027年FOMC票委）讲话。

指标数据

沪金2506涨6.86%报2506.78，沪银2506涨0.23%报8161.82，COMEX黄金涨0.15%报3331.93，COMEX白银涨1.32%报32.54，伦敦金现跌0.47%报3326.84，伦敦银现跌0.61%报32.55，美元指数涨0.90%报99.42。
SPDR黄金ETF持仓小幅增加，明显于2023年同期。
白银ETF持仓小幅增加，高于去年同期。
COMEX金仓单继续减少，依旧处于高位，沪金仓单持平。
沪银仓单明显减少，高于去年同期，COMEX银仓单转为增加。

大越期货投资咨询部项唯一从业资格证号：F3051846投资咨询证号：Z0015764联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。前日回顾1每日提示2345今日关注基本面数据持仓数据 CONTENTS目录黄金 1、基本面：欧央行降息，欧美关税谈判或顺利，金价冲高回落；三大美股指仅标普收涨，欧洲三大股指多数收跌；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨6.04个基点报4.3333%；美元指数涨0.16%报99.43，离岸人民币小幅贬值报7.3022；COMEX黄金期货涨3.62%报3357.70美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货789.22，现货787.41，基差-1.81，现货贴水期货；中性3、库存：黄金期货仓单15678千克，不变；偏空 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多6、预期：今日全球多国休市、G20财长央行行长讲话、美联储官员讲话。欧央行降息，欧美关税谈判或顺利，金价连续大幅上涨后，资金盈利离场。沪金溢价维持至7.5元/克左右，国内情绪高涨。避险情绪和投资需求高涨，金价依旧维持强劲。白银 1、基本面：欧央行降息，欧美关税谈判或顺利，银价冲高回落；三大美股指仅标普收涨，欧洲三大股指多数收跌；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨6.04个基点报4.3333%；美元指数涨0.16%报99.43，离岸人民币小幅贬值报7.3022；COMEX白银期货涨1.43%报32.76美元/盎司；中性 2、基差：白银期货8161，现货8153，基差-8，现货贴水期货；中性3、库存：沪银期货仓单956420千克，日环比减少6114千克；偏多4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多6、预期：欧央行降息，欧美关税谈判或顺利，风险偏好降温，银价冲高回落。沪银溢价收敛至515元/千克左右。银价已经收复前期跌幅，连续推高情绪有所泊松，金价维持强势，银价仍有支撑。黄金白银利多：利多：1、全球动荡，避险情绪高涨 2、美国滞涨预期升温，降息预期再度升温3、俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头4、关税担忧影响，有色金属关税对银价有支撑 1、全球动荡，避险情绪高涨2、美国滞涨预期升温，降息预期再度升温3、俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头4、关税担忧影响利空：1、降息停止，经济预期改善利空：1、降息停止，经济预期改善 2、欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀3、风险偏好再度恶化4、俄乌冲突结束 2、欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀3、风险偏好再度恶化4、俄乌冲突结束逻辑：逻辑：特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，银价依旧跟随金价为主。关税担忧对于银价本身更强，银价易出现涨幅扩大特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，金价难以回落。美国新政府政策预期与实际间验证仍将继续，金价情绪高涨，仍易涨难跌。风险点：风险点：特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件本日关注：全天港股、澳洲股市、印度股市、欧洲股市、南非股市、美国股市等都将休市； 07:30日本3月CPI；时间待定20国集团(G20)财长和央行行长会议举行； 23:00美国旧金山联储主席戴利（2027年FOMC票委）讲话； •重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。

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