华创能源化工杨晖团队雪峰科技2024年年报点评爆破服务净利润同比增长静待

公司2024年实现营收61.01亿元，同比下滑13.10%；归母净利润6.68亿元，同比下滑21.69%。利润下滑主要受化工板块业绩下滑影响，而爆破服务利润同比增长。

化工板块方面，核心子公司玉象胡杨实现净利润3.6亿元，同比下滑1.4亿元，主要因化工产品价格下滑和天然气采购成本上升（1.87元/方，同比+15.04%）。LNG业务毛利亏损0.08亿元，同比下滑0.6亿元，主要因原材料价格上涨。

爆破服务方面，整体收入22.7亿元，同比下滑9.9%，但核心子公司雪峰爆破工程利润增长，全年实现2亿元利润，同比+6.95%。

民爆产品方面，毛利下滑0.6亿元，主要因雷管业务下滑（单价下降2元/发，销量减少400万发）。硝酸铵产销超预期，产销约44万吨，同比+39%。混装炸药产能占比提升至70%，包装炸药产销量4.80万吨，混装炸药7.15万吨。

公司静待广东宏大资产注入，预计注入后总炸药产能达100万吨（单吨盈利1500元，15亿利润），硝酸铵产能80万吨（单吨净利800元，6亿利润），合计利润预期20亿元，成长空间可观。