Quan Xiaochuang,a new product aircraft conference of Qingkuan,or has been outcome

布鲁可近期股价波动较大，剔除大盘因素，预计主要原因系：3月降速预期仍在消化，市场对Q1增速预期整体不高（yoy可能不到50%）。 背后实质反映的依然是投资人对于布鲁可IP运营能力的疑问，我们认为布鲁可奥特曼IP走势显著强于大盘，自有IP英雄无限持续高增，新IP持续导入且销售火爆均可一定程度验证公司IP孵化及运营能力。 < 【信达消费】布鲁可：Q1淡季+新品空窗期，超跌机会或已出现 布鲁可近期股价波动较大，剔除大盘因素，预计主要原因系：3月降速预期仍在消化，市场对Q1增速预期整体不高（yoy可能不到50%）。 背后实质反映的依然是投资人对于布鲁可IP运营能力的疑问，我们认为布鲁可奥特曼IP走势显著强于大盘，自有IP英雄无限持续高增，新IP持续导入且销售火爆均可一定程度验证公司IP孵化及运营能力。 从布鲁可投资节奏来看，市场容易形成线形外推趋势，尤其卡游上市在即，卡游此前奥特曼收入较大波动容易影响投资人对于IP产业稳定性的判断。 我们认为，高频数据波动在早期没有形成极强粉丝圈层之前较为正常，推新节奏会较大影响高频数据释放，投资人更多应结合市场景气度、公司产品迭代、消费者触达、用户资产交互和沉淀等方向做趋势判断；投资人更应赚两类钱，第一类，短期高频数据波动带来的资产价格低估、逢低布局，第二类，热门IP及公司运营能力提升带来的业绩超预期、趋势加强，目前第一类赚钱机会或已出现。 Q1本身是行业淡季，3月在去年同期高基数+没有上太多新品的情况下不应抱有过高预期。 3月EVA初号机、樱花未来渠道缺货，新品小黄人、假面骑士3月底-4月初才开始陆续发货，EVA二号机5月10日开始发货，公司规划的重磅新品三丽鸥、柯南、王者荣耀、侏罗纪世界等预计Q2-Q3才开始陆续上市。 按目前市场最悲观口径下调至40%，则对应6.6e收入，较之前预期减少幅度仅5000w+，按全年40e收入维度来看影响非常小。 预计公司2025年经调整净利润10e，对应23.5X，估值降至低位，悲观预期消化基本充分，逐步迎来新一轮买点。 展望后续，公司库存持续消化，股价修复看Q2旺季业绩表现，估值中枢突破+信仰建立看新IP密集上市后整体状态+女性向新形态产品情况+以及海外市场拓展情况。