镍与不锈钢日评：震荡回升

镍与不锈钢日评20250417：震荡回升 交易日期（日） 2025-04-16 2025-04-15 2025-04-09 较昨日变化 近两周走势 上海期镍 （元/吨） 期货近月合约 收盘价 124140.00 124000.00 119060.00 140.00 期货连一合约 收盘价 124290.00 124240.00 118950.00 50.00 期货连二合约 收盘价 124320.00 124370.00 119040.00 -50.00 期货连三合约 收盘价 124490.00 124440.00 119090.00 50.00 期货活跃合约 收盘价 124140.00 124240.00 118950.00 -100.00 成交量（手） 164679.00 142349.00 260036.00 22,330.00 持仓量（手） 57317.00 64226.00 77096.00 -6,909.00 库存（吨） 25451.00 25884.00 25339.00 -433.00 价差（近月与远月） 沪镍近月-沪镍连一 -150.00 -240.00 110.00 90.00 沪镍连一-沪镍连二 -30.00 -130.00 -90.00 100.00 沪镍连二-沪镍连三 -170.00 -70.00 -50.00 -100.00 基差（现货与期货） SMM1#电解镍平均价-沪镍活跃合约收盘价 2135.00 1235.00 1825.00 900.00 镍现货价格 镍矿（美元/湿吨） 菲律宾红土镍矿0.9%(CIF)-平均价 31.50 31.50 31.50 0.00 菲律宾红土镍矿1.5%(CIF)-平均价 58.00 58.00 58.00 0.00 红土镍矿1.8%(CIF)-平均价 79.00 79.00 79.00 0.00 镍矿海运费菲律宾-连云港-平均价（美元/吨） 9.75 9.75 9.75 0.00 镍矿海运费菲律宾-天津港-平均价（美元/吨） 10.50 10.50 10.50 0.00 镍豆（元/吨） 镍豆-平均价 124300.00 123500.00 118525.00 800.00 电解镍（元/吨） SMM1#电解镍-平均价 126275.00 125475.00 120775.00 800.00 1#金川镍-平均价 127600.00 126850.00 122325.00 750.00 1#金川镍沪镍合约升贴水-平均价 2850.00 2900.00 3350.00 -50.00 1#进口镍-平均价（俄镍） 124975.00 124175.00 119275.00 800.00 1#进口镍沪镍合约升贴水-平均价（俄镍） 225.00 225.00 300.00 0.00 中国保税区电解镍(板)美元溢价（美元/吨） 50.00 50.00 50.00 0.00 镍生铁（元/吨） 1.5-1.7%镍生铁(出厂价)-平均价 3500.00 3500.00 3500.00 0.00 8-12%高镍生铁(出厂价)-平均价（元/镍点） 989.50 991.00 1011.50 -1.50 硫酸镍（元/吨） 电池级硫酸镍-平均价 28060.00 28160.00 28210.00 -100.00 电镀级硫酸镍-平均价 29750.00 29750.00 29750.00 0.00 高碳铬铁 全国高碳铬铁平均价格（元/50基吨） 8416.67 8516.67 8516.67 -100.00 交易日期（日） 2025-04-16 2025-04-15 2025-04-09 较昨日变化 近两周走势 LME3个月镍 镍现货官方价 15600.00 15575.00 14000.00 25.00 伦敦期镍 （美元/吨） LME3个月镍 收盘价（电子盘） 15595.00 15558.00 14084.00 37.00 收盘价（场内盘） 15595.00 15558.00 14084.00 37.00 成交量（手） 3053.00 9792.00 11926.00 -6,739.00 沪伦期镍价格比值 7.96 7.99 8.45 -0.03 LME15个月镍 收盘价（场内盘） 0.00 16314.86 14852.00 -16,314.86 价差（近月与远月） LME镍0-3个月 #N/A -213.14 -209.02 #N/A LME镍3-15个月（场内盘） -15595.00 756.86 768.00 -16,351.86 基差（现货与期货） LME3个月镍官方价-电子盘收盘价 5.00 17.00 -84.00 -12.00 LME镍库存 注册仓单（吨） 0.00 183186.00 189222.00 -183,186.00 注销仓单（吨） 0.00 19404.00 14424.00 -19,404.00 总计（吨） 202590.00 202818.00 202878.00 -228.00 交易日期（日） 2025-04-16 2025-04-15 2025-04-09 较昨日变化 近两周走势 上海不锈钢 （元/吨） 期货近月合约 收盘价 12735.00 12780.00 12675.00 -45.00 期货连一合约 收盘价 12820.00 12770.00 12655.00 50.00 期货连二合约 收盘价 12850.00 12860.00 12725.00 -10.00 期货连三合约 收盘价 12905.00 12905.00 12750.00 0.00 期货活跃合约 收盘价 12820.00 12860.00 12655.00 -40.00 成交量 152774.00 118336.00 152297.00 34,438.00 持仓量 134072.00 131677.00 66977.00 2,395.00 库存（吨） 185152.00 188184.00 199970.00 -3,032.00 价差（近月与远月） 沪不锈钢近月-沪不锈钢连一 -85.00 10.00 20.00 -95.00 沪不锈钢连一-沪不锈钢连二 -30.00 -90.00 -70.00 60.00 沪不锈钢连二-沪不锈钢连三 -55.00 -45.00 -25.00 -10.00 基差（现货与期货） 304/2B卷-切边(无锡)平均价-活跃合约 880.00 840.00 1070.00 40.00 304系不锈钢 304/2B卷-毛边(无锡)平均价 13200.00 13200.00 13250.00 0.00 304/2B卷-切边(无锡)平均价 13700.00 13700.00 13725.00 0.00 304/No.1卷(无锡)平均价 12775.00 12775.00 12800.00 0.00 304/2B卷-毛边(佛山)平均价 13225.00 13225.00 13300.00 0.00 304/2B卷-切边(佛山)平均价 13775.00 13775.00 13825.00 0.00 304/No.1卷(佛山)平均价 12825.00 12825.00 12850.00 0.00 316系不锈钢 316L/2B卷（无锡）平均价 23650.00 23650.00 24250.00 0.00 316L/NO.1卷（无锡）平均价 3800.00 3800.00 3800.00 0.00 316L/2B卷（佛山）平均价 23800.00 23800.00 24500.00 0.00 316L/NO.1卷（佛山）平均价 22900.00 22900.00 23550.00 0.00 废不锈钢 Ni≈7.0-7.2%废不锈钢-平均价 9250.00 9250.00 9100.00 0.00 Ni≈7.4-7.6%废不锈钢-平均价 9550.00 9550.00 9550.00 0.00 304边料(佛山)-平均价 9750.00 9750.00 9750.00 0.00 316回炉料(上海)-平均价 17150.00 17150.00 17350.00 0.00 316回炉料(佛山)-平均价 17150.00 17150.00 17350.00 0.00 交易日期（周） 2025-04-11 2025-04-03 2025-03-28 较上周变化 近三月走势 SMM中国港口镍矿总库存 全国港口镍矿库存总计（万湿吨） 568.60 569.60 606.60 -1.00 SMM上海保税区镍库存 镍豆 600.00 600.00 600.00 0.00 镍板 5700.00 5700.00 5700.00 0.00 总计 6300.00 6300.00 6300.00 0.00 SMM纯镍社会库存（吨） 镍豆 68.00 68.00 68.00 0.00 镍板 43308.00 46010.00 47108.00 -2,702.00 总计 43308.00 46010.00 47423.00 -2,702.00 交易日期（周） 2025-04-11 2025-04-04 2025-03-28 较上周变化 近三月走势 不锈钢现货库存量（吨） 200系不锈钢 174600.00 171300.00 169000.00 3,300.00 300系不锈钢 702900.00 705800.00 712100.00 -2,900.00 400系不锈钢 118500.00 120700.00 122700.00 -2,200.00 总库存 996000.00 997800.00 1003800.00 -1,800.00 资讯 1.印尼总统于2025年4月11日正式签署镍产品新政，该政策将于4月26日正式实施。政策主要对镍矿、镍锍和镍铁产品的版税进行了调整，各镍产品的版税将根据基准价格HMA进行动态调整。2.4月15日【LME0-3镍】贴水213.14美元/吨，持仓246347手减881手。3.2025年4月16日，华东某不锈钢厂停产检修的炼钢分厂即将结束，预计本周恢复生产，主要影响不锈钢201产量。 投资策略 镍 前一交易日沪镍主力合约震荡偏弱，成交量为164679手（+22330），持仓量为57317手（-6909），伦镍上涨0.24%。现货市场成交活跃度一般，基差升水走扩。供给端，镍矿价格持平，镍矿到港量变动较小，港口库存持稳，大K岛雨季延续时间较长，周内降水仍旧频繁，对于镍矿的开采及运输都产生了一定的影响，但4月开始印尼降水将逐渐减少，镍矿远期预计供应增加；印尼镍铁产量稳定，国内因镍矿供应偏紧导致炼厂生产驱动减弱；需求端，三元排产下降；不锈钢厂排产稳中向好；合金与电镀需求稳定。库存来看，上期所库存增加，LME增加，社会库存减少，保税区库存持稳。综上，镍矿供给预期增量，但短期依旧偏紧，对镍价形成一定支撑，印尼正式签署镍产品新政，税率抬升，此外，考虑宏观方面悲观情绪缓解，镍价震荡回升，后续持续关注印尼政策及宏观情绪波动。 不锈钢 前一交易日不锈钢主力合约震荡偏弱，成交量为152774手（+34438），持仓量为134072手（+2395）；现货市场成交一般，基差升水走扩。库存来看，上期所库存减少，上周300系社会库存为702900吨（-2900）。供给方面，不锈钢排产稳中有升。需求方面，终端需求逐步恢复。成本端，高镍生铁价格下滑，高碳铬铁价格持平。综上，供给端相对宽松，需求端逐步恢复，原料端对不锈钢价格支撑有限，宏观不确定性依旧较强，预计短期宽幅整理为主。 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建