镍与不锈钢日评：震荡回升

镍与不锈钢日评20250415：震荡回升 交易日期（日） 20250414 20250411 20250407 较昨日变化 近两周走势 上海期镍 （元吨） 期货近月合约 收盘价 12233000 12050000 11900000 183000 期货连一合约 收盘价 12309000 12130000 11864000 179000 期货连二合约 收盘价 12318000 12137000 11877000 181000 期货连三合约 收盘价 12330000 12143000 11891000 187000 期货活跃合约 收盘价 12309000 12130000 11864000 179000 成交量（手） 17364500 17033100 26128600 331400 持仓量（手） 6726000 7104700 8468700 378700 库存（吨） 2564700 2446400 2716600 118300 价差（近月与远月） 沪镍近月沪镍连一 76000 80000 36000 4000 沪镍连一沪镍连二 9000 7000 13000 2000 沪镍连二沪镍连三 12000 6000 14000 6000 基差（现货与期货） SMM1电解镍平均价沪镍活跃合约收盘价 151000 80000 396000 71000 镍现货价格 镍矿（美元湿吨） 菲律宾红土镍矿09CIF平均价 3150 3150 3150 000 菲律宾红土镍矿15CIF平均价 5800 5800 5800 000 红土镍矿18CIF平均价 7900 7900 7900 000 镍矿海运费菲律宾连云港平均价（美元吨） 975 975 975 000 镍矿海运费菲律宾天津港平均价（美元吨） 1050 1050 1050 000 镍豆（元吨） 镍豆平均价 12250000 11990000 12070000 260000 电解镍（元吨） SMM1电解镍平均价 12460000 12210000 12260000 250000 1金川镍平均价 12605000 12355000 12405000 250000 1金川镍沪镍合约升贴水平均价 310000 320000 290000 10000 1进口镍平均价（俄镍） 12315000 12060000 12135000 255000 1进口镍沪镍合约升贴水平均价（俄镍） 20000 25000 20000 5000 中国保税区电解镍板美元溢价（美元吨） 5000 5000 5000 000 镍生铁（元吨） 1517镍生铁出厂价平均价 350000 350000 360000 000 812高镍生铁出厂价平均价（元镍点） 99400 99650 102200 250 硫酸镍（元吨） 电池级硫酸镍平均价 2821000 2821000 2836000 000 电镀级硫酸镍平均价 2975000 2975000 3075000 000 高碳铬铁 全国高碳铬铁平均价格（元50基吨） 851667 851667 834167 000 交易日期（日） 20250414 20250411 20250407 较昨日变化 近两周走势 LME3个月镍 镍现货官方价 1538000 1521000 1454500 17000 伦敦期镍 （美元吨） LME3个月镍 收盘价（电子盘） 1537000 1506900 1436400 30100 收盘价（场内盘） 000 1506900 1436400 1506900 成交量（手） 452700 1161100 2350200 708400 沪伦期镍价格比值 801 805 826 004 LME15个月镍 收盘价（场内盘） 000 1583724 1514252 1583724 价差（近月与远月） LME镍03个月 NA 20222 21407 NA LME镍315个月（场内盘） 000 76824 77852 76824 基差（现货与期货） LME3个月镍官方价电子盘收盘价 1000 14100 18100 13100 LME镍库存 注册仓单（吨） 000 18766800 18912000 18766800 注销仓单（吨） 000 1670400 1381800 1670400 总计（吨） 20437200 20449200 20230800 12000 交易日期（日） 20250414 20250411 20250407 较昨日变化 近两周走势 上海不锈钢 （元吨） 期货近月合约 收盘价 1274000 1273000 1293000 1000 期货连一合约 收盘价 1274500 1270000 1291000 4500 期货连二合约 收盘价 1280500 1276500 1300500 4000 期货连三合约 收盘价 1287000 1280500 1308000 6500 期货活跃合约 收盘价 1280500 1270000 1291000 10500 成交量 13292600 7676600 21124700 5616000 持仓量 12708700 4840900 8694300 7867800 库存（吨） 19156400 19599100 20226000 442700 价差（近月与远月） 沪不锈钢近月沪不锈钢连一 500 3000 2000 3500 沪不锈钢连一沪不锈钢连二 6000 6500 9500 500 沪不锈钢连二沪不锈钢连三 6500 4000 7500 2500 基差（现货与期货） 3042B卷切边无锡平均价活跃合约 89500 97500 114000 8000 304系不锈钢 3042B卷毛边无锡平均价 1320000 1315000 1360000 5000 3042B卷切边无锡平均价 1370000 1367500 1405000 2500 304No1卷无锡平均价 1277500 1277500 1322500 000 3042B卷毛边佛山平均价 1322500 1317500 1360000 5000 3042B卷切边佛山平均价 1377500 1377500 1397500 000 304No1卷佛山平均价 1282500 1282500 1320000 000 316系不锈钢 316L2B卷（无锡）平均价 2415000 2415000 2435000 000 316LNO1卷（无锡）平均价 380000 380000 380000 000 316L2B卷（佛山）平均价 2430000 2430000 2455000 000 316LNO1卷（佛山）平均价 2330000 2330000 2370000 000 废不锈钢 Ni7072废不锈钢平均价 920000 900000 940000 20000 Ni7476废不锈钢平均价 955000 945000 965000 10000 304边料佛山平均价 975000 965000 985000 10000 316回炉料上海平均价 1735000 1735000 1755000 000 316回炉料佛山平均价 1735000 1735000 1755000 000 交易日期（周） 20250411 20250403 20250328 较上周变化 近三月走势 SMM中国港口镍矿总库存 全国港口镍矿库存总计（万湿吨） 56860 56960 60660 100 SMM上海保税区镍库存 镍豆 60000 60000 60000 000 镍板 570000 570000 570000 000 总计 630000 630000 630000 000 SMM纯镍社会库存（吨） 镍豆 6800 6800 6800 000 镍板 4330800 4601000 4710800 270200 总计 4330800 4601000 4742300 270200 交易日期（周） 20250411 20250404 20250328 较上周变化 近三月走势 不锈钢现货库存量（吨） 200系不锈钢 17460000 17130000 16900000 330000 300系不锈钢 70290000 70580000 71210000 290000 400系不锈钢 11850000 12070000 12270000 220000 总库存 99600000 99780000 100380000 180000 资讯 14月11日【LME03镍】贴水20222美元吨，持仓246109手增1081手。2SMM1012高镍生铁（出厂价）价格范围为9901000元镍点，均价较前一工作日下调25元镍点，较SMM810高镍生铁（出厂价）升水5元镍点。SMM1012印尼高镍生铁（到港含税）价格范围为9901002元镍点，均价较前一工作日下调25元镍点，较SMM1214印尼高镍生铁（到港含税）贴水55元镍点。SMM高镍生铁指数当日报价为99708元镍点，较前一工作日下调281元镍点，环比上一工作日跌幅028；SMM低碳高镍生铁指数当日报价为10059元镍点，较前一工作日下调28元镍点。 投资策略 镍 前一交易日沪镍主力合约震荡偏强，成交量为173645手（3314），持仓量为67260手（3787），伦镍上涨200。现货市场成交活跃度一般，基差升水扩大。供给端，镍矿价格持平，镍矿到港量变动较小，港口库存持稳，大K岛雨季延续时间较长，周内降水仍旧频繁，对于镍矿的开采及运输都产生了一定的影响，但4月开始印尼降水将逐渐减少，镍矿远期预计供应增加；印尼镍铁产量稳定，国内因镍矿供应偏紧导致炼厂生产驱动减弱；需求端，三元排产下降；不锈钢厂排产稳中向好；合金与电镀需求稳定。库存来看，上期所库存增加，LME增加，社会库存减少，保税区库存持稳。综上，镍矿供给预期增量，但短期依旧偏紧，对镍价形成一定支撑，印尼再度炒作PNBP政策落地预期，此外，考虑宏观方面悲观情绪缓解，镍价震荡回升，后续持续关注印尼政策及宏观情绪波动。 不锈钢 前一交易日不锈钢主力合约震荡偏强，成交量为132926手（56160），持仓量为127087手（78678）；现货市场成交一般，基差升水收缩。库存来看，上期所库存减少，上周300系社会库存为702900吨（2900）。供给方面，不锈钢排产稳中有升。需求方面，终端需求逐步恢复。成本端，高镍生铁价格下滑，高碳铬铁价格持平。综上，供给端相对宽松，需求端逐步恢复，原料端对不锈钢价格支撑有限，宏观利空逐渐释放后，多头增仓，不锈钢价格低位反弹。 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。（风险提示：期市有风险入市需谨慎） 祁玉蓉（F03100031Z0021060），联系电话：01082295006